אביעד שימון, פסגות, בתחזית לקראת פרסום דוחות רמי לוי

המחאה החברתית עדיין בועטת אך המגמות החיובית כבר נראות‎
אנו צופים המשך צמיחה גבוהה הנתמכת בפתיחת סניפים וצמיחה אורגנית ומאידך שחיקת רווחיות לעומת הרבעון המקביל, תוך שיפור לעומת הרבעון הקודם. על פניו צפוי דוח חלש אך הדגש בדוחות הקרבים מושם על שיפור בתוצאות לעומת השפל בתקופת המחאה החברתית.

v ההכנסות צפויות לצמוח בשיעור של כ 31% לעומת התקופה המקבילה אשתקד בעקבות פתיחת 4 סניפים נוספים, גידול ב-SSS ובנתח השוק. נציין כי חודש מרץ היה חזק במיוחד ברשת והושפע בין השאר ממכירות מוגברות לקראת חג הפסח.

v הרווחיות הגולמית צפויה להישאר ברמה נמוכה בשיעור של כ 21.7%, לאור לחצים בענף הקמעונאות להוזלת מחירים, תחרות גוברת ועיתוי החג (אשתקד התבטא כולו ברבעון השני). אנו צופים שיפור הדרגתי ברווחיות בעתיד אך ללא חזרה לממוצע טרום המחאה החברתית.

v שחיקת הרווחיות הגולמית, יחד עם גידול בהוצאות מכירה ושיווק עקב השקה מלאה של פעילות ה-MVNO והיערכות לפתיחת סניף נוסף ברבעון השני, צפויים להוביל לרווחיות תפעולית של כ 4.7%, תוך שיפור לעומת הרבעון הקודם.

v פעילות ה- MVNO צברה תאוצה ברבעון הראשון כאשר בסופו נמנו מעל 35 אלף מנויים (כיום כ 60 אלף). לאור חוסר ודאות בענף הסלולר ובפרט לגבי עתיד המפעילות הוירטואליות, איננו מתמחרים את הפעילות בטווח הבינוני-ארוך אלא רק בשנה הנוכחית, תוך הנחת יציבות בכמות המנויים ושחיקה ב-ARPU.

v החברה ממשיכה לקדם בעוצמה את מנועי הצמיחה העיקריים שלה: מתכננת פתיחת 7 סניפים נוספים ב 2012 (בעיקר ברבעון הרביעי), קידום פעילות MVNO והרחבת פעילות מכירות באינטרנט ל-4 מוקדי מכירה.

שורה תחתונה- צפי לדוח חלש עם גידול חד בהכנסות ומאידך המשך נסיגה ברווח עקב שחיקת רווחיות. עם זאת, הרשת צפויה להציג שיפור נאה ביחס לתוצאות השפל בתקופת המחאה החברתית. אנו מעריכים כי הלחצים בענף יתמתנו ברבעונים הקרובים ונצפה בהמשך שיפור ברווחיות ובהתקדמות במנועי הצמיחה העיקריים בחברה.