נעם פינקו, פסגות, בתגובה לדוחות אלקטרה תוצאות טובות וקפיצה גדולה בצבר‎

תוצאות טובות וקפיצה גדולה בצבר .אלקטרה ביצעה שינוי מדיניות חשבונאית כך שתוצאות חברות המאוחדות באיחוד יחסי כחברות כלולות. לכן התוצאות בהתאם לדוחות המעודכנים.
הכנסות מגזר הפרויקטים בישראל הראו צמיחה יפה לעומת המקביל בהמשך למגמת הצמיחה של החברה כפי שניתן היה לראות בתקופה האחרונה בגידול בצבר ההזמנות של החברה. שיעור הרווח התפעולי גבוה אך מעוות כלפי מעלה שכן הוא כולל רווחי חברות כלולות.

הירידה בשנה שעברה בצבר ההזמנות בחו"ל גררה נסיגה בהכנסות מפרויקטים בחו"ל. ברבעון המקביל קודם נכללו מספר פרויקטים שכבר נסתיימו במזרח אירופה. הירידה ברווחיות מ-10% שאנו בדרך כלל מצפים ל-8% מעט מטרידה אך העלייה בצבר הינה חיובית.

תוצאות טובות למגזר השירותים, החשוב ביותר בחברה עם צמיחה נאה בהכנסות, בהמשך למגמת ההתרחבות של החברה ורווחיות גבוהה (גם כאן הנתונים כוללים רווחי חברות כלולות)

החברה רשמה שערוך של כ-5 מש"ח נוספים בבית אלקטרה שהגיע ל-92% תפוסה (דצמבר: 90%).

הרווח הנקי הסתכם בכ-23.7 מש"ח, לעומת 34.8 מש"ח ברבעון המקביל לאור הירידה בתוצאות הפעילות בחו"ל.

צבר ההזמנות רשם צמיחה נוספת מ 4.18 מיליארד ש"ח בסוף 2011 ל-5.52 מיליארד ש"ח בזכות פרויקט עיר הבהד"ים בעיקר. הגידול לא כולל את פרויקט המחלבה, פרויקט W פריים, ופרויקטי האגירה השאובה בהם נאמד צבר ההזמנות במעל למיליארד ₪. לטובה נציין גידול נאה בצבר בחו"ל.

בשורה התחתונה: המגמה החיובית נמשכת. צבר ההזמנות מוסיף לצמוח ותומך בצמיחת החברה גם בשנים הקרובות. פעילות השירותים שהינה הרווחית והמהותית ביותר לשווי מציגה תוצאות מרשימות. אנו לא מעדכנים את המודל כרגע בשל שינוי המדיניות החשבונאית והקושי לחלץ נתונים. מחיר היעד הינו 438 ₪ והמלצנו נשארת קניה ₪.