אביעד שימון, פסגות, בתגובה לדוחות שופרסל: המשך חולשה אך צפי לשיפור מתון בתוצאות‎

המשך חולשה אך צפי לשיפור מתון בתוצאות תוצאות שופרסל לרבעון הראשון חלשות אך עולות על תחזיותינו. ניכרת צמיחה מינורית בהכנסות תוך נסיגה חדה ברווח התפעולי והנקי.
ההכנסות צמחו בשיעור נמוך של כ 0.5%. הצמיחה מיוחסת לפתיחת שטחי מסחר בשיעור של כ3% מול הרבעון המקביל, כשמנגד המשך מגמת שחיקה בפדיון למ"ר ו-SSS שלילי של כ 1.3%. נציין כי ההכנסות ברבעון נתמכו בהשפעות עונתיות כאשר אשתקד העונתיות התבטאה כולה ברבעון השני.

הרווחיות הגולמית נשחקה ל 26.6% תוך יציבות מסוימת ברווחיות במגזר הקמעונאות לעומת הרבעון החולף. אנו מעריכים כי הרווחיות הגולמית צפויה להציג שיפור מתון בהמשך, עם ההתמתנות בלחצים והעלאות מחירים.

הרווח התפעולי היה בדומה לצפי ועמד על כ 2.5% מההכנסות, תוך נסיגה של כ 40% מול הרבעון המקביל. הירידה ברווח מיוחסת בעיקרה לשחיקת הרווחיות הגולמית. עם זאת, מהלכי התייעלות מקיפים שחלקם כבר מגולמים בדוחות הרבעון מיתנו את הפגיעה ברווח.

הוצ' מימון נטו והפרשות למס נמוכות גוזרות רווח נקי גבוה מהצפי. החברה לא הכריזה על חלוקת דיבידנד.

שופרסל נמצאת בעיצומו של תהליך התייעלות, שהחל כבר במחצית השנייה אשתקד, עם פרוץ המחאה החברתית. במסגרת זו, החברה פיטרה מאות עובדים בסניפים ועשרות במטה, סגרה מספר סניפים מפסידים ומפעילה קופות בשירות עצמי.

הרבעון הראשון בשוק המזון התאפיין בחולשה ונסיגה ריאלית של מכירות מוצרי מזון. המודעות הגבוהה למחירים ומגמת מעבר לקניות בפורמט דיסקאונט נמשכות ומחייבות התאמות מצד הרשתות. אנו סבורים כי הרשת תציג שיפור איטי ברווחיות אולם הצמיחה הנמוכה בהכנסות מטרידה ומעידה על המשך אובדן נתחי שוק ותחרות גוברת בתחום.