אביעד שימון, פסגות, בתחזית לדוחות שופרסל: צפי לדוח חלש נוסף אך יש מקום לאופטימיות‎

שופרסל תפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון ב 9.5.2012 טרום המסחר.
אנו צופים דוח חלש נוסף המתאפיין בנסיגה חדה ברווח וברווחיות. עם זאת, שופרסל נמצאת בעיצומו של תהליך התייעלות מקיף ואנו מעריכים כי תוצאות המחצית השנייה של 2012 יהיו טובות יותר.

ההכנסות צפויות לקטון בצורה מינורית ביחס לרבעון המקביל. הקיטון נובע מ SSS שלילי לאור רבעון ראשון חלש יחסית בקמעונאות והמשך אובדן נתחי שוק. מאידך, פתיחת שטחי מסחר והשפעות עונתיות צפויים לתמוך בהכנסות.

הרווחיות הגולמית צפויה להמשיך ולהישחק עקב התחזקות פורמט הדיסקאונט הנחשב לרווחי פחות, מודעות גבוהה למחירים ועונתיות המתבטאת השנה בסוף הרבעון הראשון ותחילת הרבעון השני.

עקב שחיקת הרווחיות הגולמית, אנו צופים נסיגה ברווח התפעולי וברווח הנקי של 42% ו-56% בהתאמה.

שופרסל מקדמת מספר מהלכים להתייעלות תפעולית אשר ברובם החלו כבר במחצית השנייה אשתקד, עם פרוץ המחאה החברתית. בין השאר, פיטורי מאות עובדים בסניפים וכמה עשרות במטה החברה וכן סגירת מספר סניפים מפסידים.

v תהליך ההתייעלות, יחד עם התמתנות מסויימת בלחצים על מחירי המזון והעלאות מחירים עתידיות בקרב הספקים עשויים לשפר את תוצאות החברה בהמשך השנה. עם זאת, האטה בקניות מוצרי צריכה שוטפת המורגשת מזה מספר חודשים ותחרות גוברת בענף הקמעונאות ימשיכו להכביד על תוצאותיה גם ברבעונים הקרובים.