אקסלנס: מותירים "החזק" לבז"ן

אם סביבת המחירים תתיצב ותשתפר אזי החברה תעשה יותר אטרקטיבית להשקעה
בז"ן דיווחה אתמול (ב') תוצאות טובות לרבעון השני. ההכנסות עלו בכ-90% בהשוואה לרבעון השני של 2007. כתוצאה מהמרווחים הנמוכים במגזר הזיקוק והפולימרים הרווח הנקי נפל בכ-25%. בעוד שההכנסות הכו את התחזית, הרווח הנקי אכזב וזאת אודות לרווחי מלאי קטנים מהצפוי והפסדי גידור.
המצב של החברה בטווח הקצר השתפר במעט בעקבות הירידה במחיר הנפט, אך הירידות במחירי התזקיקים אשר מלוות את הירידות במחירי הנפט מותירות את הלחץ על מרווח הזיקוק.
הסביבה העסקית של החברה נותרה מאתגרת כתוצאה מהאי וודאות בשוקי האנרגיה. החשיפה התזרימית של החברה למרווח הזיקוק (80%~) מהווה סיכון משמעותי.
המודל של אקסלנס בית השקעות מראה מחיר יעד של 2.67 שקלים, המגלם תשואה מוגבלת למניה, בעוד שהמודל ההשוואתי מראה שהחברה מתומחרת במלואה על בסיס מכפיל רווח ל-2008. לפי כך, באקסלנס מותירים את המלצתם לחברה להחזק, אך מאמינים כי אם סביבת המחירים תשתפר ותתייצב, אזי החברה תעשה יותר אטרקטיבית להשקעה.