מידרוג העלתה את אופק הדירוג של אג"ח מירלנד ל"חיובי"

"הדירוג נסמך, בין היתר, על המשך השיפור בפעילות החברה, אשר טרם בא לידי ביטוי מלא בדוחות הכספיים וכולל גידול משמעותי בהכנסות משכ"ד, בתפוסות בנכסים המניבים וצפי להמשך גידול ב-EBITDA", אומרים במידרוג
מידרוג אישרה מחדש דירוג Baa2 לסדרות אג"ח א' ו-ב' שבמחזור של חברת מירלנד, אך שינתה את אופק הדירוג מ"יציב" ל"חיובי". הדירוג נסמך, בין היתר, על המשך השיפור בפעילות החברה, אשר טרם בא לידי ביטוי מלא בדוחות הכספיים וכולל גידול משמעותי בהכנסות משכ"ד, בתפוסות בנכסים המניבים וצפי להמשך גידול ב-EBITDA ואף צפי למעבר ליצירת תזרים FFO חיובי משמעותי בטווח הבינוני, מציינים במידרוג.

"האמור הינו גם בהמשך לפתיחה ואכלוס של נכסים חדשים בשנה האחרונה וכן קצב מכירות טוב לשלב א' של בניית כ-510 יח"ד מתוך כ-9,000 יח"ד בפרויקט הדגל של החברה בסנט פטרבורג; יחסי איתנות טובים מאוד ביחס לענף ולרמת הדירוג למרות שחלק ניכר מסך המאזן מיוחס לקרקעות ופרויקטים בייזום; נזילות וגמישות פיננסית סבירה בשל, בין היתר, מימון מחדש של נכסים ברבעון אחרון של 2011, מסגרת אשראי חתומה לא מנוצלת ו-LTV נמוך מאוד על הנכסים המניבים. מנגד, הדירוג מושפע לשלילה מהסיכון הענפי המיוחס לחשיפת החברה לכלכלת רוסיה, אשר למרות נתוניה הטובים ביחס לכלכלות אחרות, הינה בעלת מאפייני סיכון התואמים פרופיל סיכון של כלכלה מתפתחת; פרופיל ייזמי גבוה, הנובע ממצבת הקרקעות והנכס בבנייה; העדר מכירות מספקות בפרויקט למכירת בתים צמודי קרקע בפאתי מוסקבה", נכתב בסקירה.