בפסגות בטוחים כי אלביט מערכות תציג עוד דוח מצויין

ממליצים לקנות את מניות החברה ומחיר היעד שהם נוקבים - 69 דולר
אלביט מערכות צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני מחר ובפסגות מעריכים כי מדובר בעוד רבעון מצויין, למרות החלשות הדולר מול השקל. הם מצפים שדו"ח יהיה חיובי בשורה העליונה והתחתונה. לכן בינתיים הם ממשיכים עם מחיר יעד של 69 דולר המשקף המשך המלצת קניה
להלן סקירתה של האנליסטית טליה לויברג: אין כל ספק כי תוצאות הרבעון הראשון הפתיעו אותנו. יחד עם זאת, הגורמים להם ייחסה הנהלת החברה את התוצאות (ברמת הרווחיות כמובן) עדין כאן ועל כן, אנו צופים כי גם ברבעון השני נזכה לקצבי צמיחה מרשימים לצד שיעורי רווחיות בהחלט יפים זאת, על רקע המשך החלשות הדולר במהלך הרבעון. שני גורמים מקזזים צפויים להשפיע על תוצאות החברה- הראשון הינו הפרשה של 10 מ' דולר (נטו) אשר צפויה להתפרש על סעיפי ההוצאה התפעוליים בדו"ח בגין הפסד של חברת הבת קולסמן ומנגד- הזמנות של טווח קצר אשר צפויות להביא לתוספת נטו של 8-11 מ' דולר בשורה התחתונה. שני אלו יקזזו אחד את השני ויאפשרו להערכתנו לחברה להציג רווח נקי של 31.5 מ' דולר .
צבר- לאחר שברבעון הראשון הציגה החברה צבר הזמנות הנושק ל- 5 מיל' דולר, במהלך הרבעון היינו עדים ל-4 הזמנות חדשות בהיקף של 227 מ' דולר, המשקפות תוספת של 4.6% לצבר. בין ההזמנות – הזמנה בהיקף של 127 מ' שח שקיבלה תדק"ש לאספקת פתרונות תקשורת במשך 17 חודשים, כבר החל מהשנה והזמנות מהותיות פחות מבחינת התוספת המיידית לצבר אך מהותיות מבחינת הפוטנציאל כדוגמת הסכם מסגרת לאספקת מע' תצוגה עלית שתספק אל-אופ ללוקהיד מרטין. כמובן שתוספת ההזמנות לא נעצרה ומתחילת הרבעון השלישי החברה כבר דיווחה על 5 הסכמים חדשים תוך שהיא מציגה מספר מוצרים חדשים בתערוכת Farnborough שנערכה ביולי.
 הכנסות הרבעון- ברבעון הראשון הציגה החברה הכנסות של 616 מ' דולר אשר שיקפו צמיחה של 52.6% ביחס לרבעון המקביל וצמיחה של 30.6% ביחס לפרופורמה. דיווח החברה בו היא מעריכה תוספת רווח נקי של 8-11 מ' דולר בעקבות הזמנות טווח קצר ברבעון השני, משמעו גידול מהותי גם בשורה העליונה. כמובן שהכנסות אלו רווחיות הרבה יותר (שכן קיימת בגינן רק העלות השולית). על כן, הערכתנו היא כי נראה במהלך הרבעון הכנסות של 687 מ' דולר אשר ישקפו צמיחה של כ- 47% ושל 40% ביחס למכירות הפרופורמה הכוללות את תדיראן על בסיס רבעון מלא. ביחס לתחזית להמשך השנה נצטרך להבין כמובן בשיחת הועידה ואחריה את ההשלכות על תחזית המכירות השנתית שלנו שעומדת כיום על 2.62 מיל' דולר.
 שאלות השאלות ממשיכה להיות גם הפעם שיעורי הרווחיות- אין צורך להזכיר כי הדולר המשיך לרדת גם ברבעון השני תוך שהוא מציג ירידה לרמה של כ- 5%. את ההסבר לשיעורי הרווחיות של הרבעון הראשון ייחסה ההנהלה למספר גורמים. בחינתם מעידה כי לא חל שינוי וכי כולם כאן גם ברבעון השני (וגם היום):הגידור הטבעי לחלק מהחשיפה אותו הזכרנו מספיק פעמים בעבר, תמהיל הפרויקטים שלא עבר שינוי מהותי (ולא צפוי לשינוי מהותי גם בהמשך השנה). בהקשר זה רק נזכיר כי משקל מהותי קיים כמובן לפרויקט הווט'צקיפר (חברת הבת UTACS) אשר מאופיין בשיעורי רווחיות יפים. נכון לסוף 2007 הצבר בגין הפרויקט עמד על 436 מ' דולר לביצוע עד 2011 והערכתנו כי במקרה זה מדובר על קצב ביצוע מייצג כבר היום. מאידך, המשמעות כמובן – זכויות מיעוט ברמות של שני הרבעונים האחרונים גם בהמשך. ההתייעלות במבנה הפעילות ובפעילות חברות הבת נמשכת (וגם זו כמובן אחת הסיבות לגידול הצפוי בזכויות המיעוט). וכמובן הגידור הפיננסי שממשיכה לבצע החברה אשר אנו בהחלט מאמינים שהיה אפקטיבי גם ברבעון השני. נציין עוד כי עלות הגידור של החברה לא בהחלט עולה ככל שהדולר ממשיך לרדת. השפעת תוספת הרווח בגין המכירות הטווח הקצר עליהן דיווחה החברה הייתה להערכתנו גבוהה מזו של ההפרשה בגין התביעה של קולסמן. על כן, הערכתנו היא שנראה עליה בשיעור הרווח הגולמי לרמה של 27.6% ומרווח תפעולי של 7.4% מול 5.2% ברבעון המקביל (בנטרול מחיקות חד פעמיות של 16.6 מ' שח).