מידרוג הורידה את אופק הדירוג של אג"ח כנפיים ל"שלילי"

"השינוי נובע מהיחלשות להערכתנו בגמישות הפיננסית של החברה נוכח הרעה במצבה העסקי של אל-על", אומרים במידרוג
חברת מידרוג אישרה מחדש דירוג A3 לאגרות חוב (סדרה ג') שהנפיקה כנפיים אחזקות, ושינתה את אופק הדירוג מיציב לשלילי. "השינוי נובע מהיחלשות להערכתנו בגמישות הפיננסית של החברה נוכח הרעה במצבה העסקי של אל-על, החולשה והתנודתיות בשוקי ההון וכן גיוס אג"ח בחברה הבת גלובל ליסינג המחליש להערכתנו את יכולת השליטה על הדיבידנדים בהשוואה לעבר", אומרים במידרוג.

"אופק הדירוג השלילי משקף גם את הסיכון הנובע מההתפתחויות האחרונות בקשר עם קבוצת אמריקן איירליינס. רמת הנזילות הסבירה של החברה והנזילות הטובה בגלובל ליסינג מהוות גורם ממתן בפעולת הדירוג. הדירוג נתמך במעמדה העסקי המשמעותי של האחזקה באל-על (39.3%), בתחום התעופה בישראל ופעילותה של החברה בענף החכרת המטוסים העולמי באמצעות גלובל ליסינג (100.0%)".

"לחברה ניסיון מקצועי וניהולי ארוך שנים בשני תחומי הפעילות. התנודתיות הגבוהה של ענף התעופה בישראל ובעולם, המתבטאת בעיקר בפעילותה של אל-על, מהווה גורם סיכון. בצד זה חלה הרעה בשנה החולפת עם השחיקה החדה בתוצאות אל-על, שרשמה הפסד תפעולי ונקי. אנו לא מניחים כי ההחזקה בגרעין השליטה באל-על תתרום לתזרים השוטף של כנפיים, אולם גם איננו מניחים תמיכה באל-על. יחד עם זאת, מניות אל-על מהוות נכס משמעותי המרכיב את גמישותה הפיננסית של החברה", נכתב בסקירה.