בפועלים משאיר לפרטנר המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד 92 ₪

האנליסט דוד לוינסון קובע כי תוצאות הרבעון השני יפות וצפויות, המעידות על התמתנות בתחרות; לא ניכרים סימני מיתון כלשהם
פרטנר פרסמה את דוחותיה ל-Q2-08 ביום ה' ה-31/07/08
הגורמים העיקריים שהשפיעו על תוצאות הרבעון השני הינם: הפחתה נוספת בדמי הקישוריות וירידה ברמת התחרות בשוק הסלולר לאחר החלת נידות המספרים.
ניידות המספרים החלה ב-1.12.07 אולם שיעור הנטישה הרבעוני עמד על 4% בלבד בעוד שברבעון הראשון הוא עמד 5.1%. שיעור סבסוד המכשירים קטן ל-114% מרמות של 115%-130% במחצית השנייה של 2007. מכירות המכשירים המסובסדים צנחו ב-33% ביחס לרבעון הקודם. הירידה ברמות הסבסוד ובכמות המכשירים המסובסדים הגדילה את סך הרווח הגולמי ב-8.3% ביחס לרבעון המקביל וזאת למרות שחיקת דמי הקישוריות, פחת מואץ וזיכוי חד פעמי בסך 24 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
המשך חדירה בשוק רווי - מספר המנויים עלה ברבעון השני ב-33,000 איש ובסיס המנויים עמד על 2.856 מיליון קצב גידול שנתי של 4.5%. שיעור החדירה לשוק הסלולר בסוף הרבעון הראשון עמד על כ-123%.
עלייה ניכרת בהוצאות התפעול – הוצאות המכירה, שיווק, הנהלה וכלליות הסתכמו ב-165.7 מיליון ₪ עלייה של 23% ביחס לרבעון השני אשתקד. נתון זה פגע בשולי הרווח התפעולי ומאכזב בהתייחס להנחה כי רמת התחרות בשוק הסלולר התמתנה ברבעון האחרון. הנהלת החברה מיחסת הוצאות אלו לארועים ומבצעים שיווקים חריגים שהתרחשו ברבעון השני.
המשך שיפור בפרמטרים התפעוליים – עליה ב-MOU (דקות שימוש למנוי) בשיעור של 11%, ביחס לרבעון המקביל, ל-368 דקות. עליה קלה ב- ARPU ל- 158 ₪ (עליה בגין שיטה חדשה להכרה במנוי חדשה). EBITDA - 541 מיליון ₪, גידול של 4.2% ביחס לרבעון המקביל.
מסקנה - תוצאות הרבעון השני מצביעות על המשך צמיחה בפרמטרים התפעוליים וברווחיות פרטנר, אם כי בקצב מתון המאפיין שוק רווי ולא תחרותי. לא ניכרים סימני מיתון כלשהם בדוחות פרטנר לרבעון השני.
בפועלים מותירים את המלצתם ב-"תשואת יתר" עם מחיר יעד 92 ₪ למניה.