S&P מעלות: מורידים הדירוג לאפריקה ל-A/STABLE ומוציאים אותה מה-Credit Watch

הורדת הדירוג נובעת מהגידול בסיכון העסקי והפיננסי בפעילותה של הקבוצה
S&P Maalot מורידה את הדירוג לסדרות האג"ח הקיימות במחזור של חברת אפריקה השקעות לדירוג (A/Stable) והוצאה מ-Credit Watch. כמו כן, מורידים הכלכלנים בבית ההשקעות את הדירוג לסדרות האג"ח הקיימות במחזור של חברת אפריקה נכסים לדירוג (A/Stable) והוצאה מ- Credit Watch.

להערכת S&P Maalot , ולאור מאפיינים אשר הוכחו במהלך התקופה האחרונה, מתקיימים תנאים המקשרים באופן מהותי בין דירוגן של החברה האם והחברה הבת, הכוללים, בין היתר, שמירה על שיעורי החזקה גבוהים באפריקה נכסים, הנהלה משותפת, תמיכה מלאה של אפריקה השקעות באמצעות הלוואות בעלים וכן מעבר ישיר של מזומנים בין החברות לאחר מימוש נכסים באפריקה נכסים, כמו גם היות פעילותה של אפריקה נכסים פעילות ליבה בקבוצה. לכן, קיימת זהות בין דירוגי אגרות החוב של שתי החברות.

הורדת הדירוג נובעת מהגידול בסיכון העסקי והפיננסי בפעילותה של הקבוצה, הכולל בין היתר:
- גידול בחשיפה לייזום נדל"ן מסך התיק הנכסים של הקבוצה, ובעיקר ייזום של נכסי נדל"ן מניב.
- האטה בשוק הנדל"ן בארה"ב המהווה שוק מרכזי בפעילות הקבוצה.
- חשיפה למשבר האשראי הגלובלי אשר מקשה על יכולת השגת ליווי בנקאי לפרויקטים בדגש על ארה"ב.
- הרעה במצבן של חלק מחברות הבנות (הפסדים במיאמי, חשיפה לחפציבה בדניה סיבוס וכן עיכובים בפרויקט431 ) אשר גרמו להפרשות גבוהות בשנת 2007.
- תלות במספר מגה-פרויקטים ברוסיה, ארה"ב ומזרח אירופה המשפיעים לשלילה על הפיזור העסקי.
-  כניסה לפעילות במדינות בעלות סיכון גבוה יחסית (דרום אמריקה, מדינות חדשות במזרח אירופה ואוקראינה).
- הרעה במיצוב הפיננסי, הבאה לידי ביטוי בירידה מהותית ברווחיות מתחום הליבה בעיקר בפרויקטים בארה"ב וכן הפרשות להפסדים, עליה מתמדת בחוב הפיננסי כתוצאה ממדיניות השקעות אגרסיבית ובמקביל חלוקת דיבידנד וכן גידול מהותי בחוב לז"ק, הרעה ביחסי כיסוי החוב וכיסוי הוצאות המימון.
- שינויים תכופים בצוות ההנהלה הבכיר בחברה בתקופה בה על הקבוצה להתמודד עם אתגרים ניהוליים רבים (לאור ההתרחבות המשמעותית בשנים האחרונות והגידול בייזום).