הפועלים על טבע: רבעון טוב, נטול הפתעות

האנליסט גלעד שריג ממשיך להמליץ תשואת יתר במחיר יעד של 48 דולר
טבע מציגה היום דוח טוב נוסף, נטול הפתעות ודומה מאד לתחזיות המוקדמות. התרומה העיקרית להכנסות נבעה ממספר מקורות- טבע רושמת כעת 100% ממכירות הקופקסון בארה"ב, לעומת 55% ברבעונים קודמים, שינויי שע"ח תרמו 6% מהכנסות החברה (כך שהצמיחה ה'אמיתית' היתה 12% ולא 18%), והשקות מוצלחות שלRisperdal, Wellbutrin וכו'. שאלה מעניינת היא כמה ממכירות ה- Risperdalנרשמו ברבעון הנוכחי (השקה מאוחרת) וכמה צפויות להידחות לרבעון הבא.

מכירות הפארמה בצ. אמריקה עמדו על 12%, אולם יש לשים לב שהקופקסון צמח ב-17% בארה"ב, כך ששיעור הצמיחה שם הוא חד ספרתי, מה שמעיד ככל הנראה על תחרות ושחיקת מחירים. אירופה ממשיכה (ותמשיך בעתיד) לפצות על הצמיחה המתונה בארה"ב עם צמיחה של 25% במכירות הפארמה (שוב- כולל קופקסון!).
מוצרי הנשימה- ממשיכים להישחק אולם עדיין מהווים מקור הכנסה ורווח חשוב. קו מוצרי הנשימה רשם מכירות של 168 מ' דולר , ירידה של 7% למול רבעון מקביל. שינוי מגמה יגיע רק ב-2009.
אזילקט- צמיחה של 50%, לרמה של 42 מ' דולר. בפועלים מעריכים כי במחצית השניה, ולאחר הצגת התוצאות בתרופה לקהילת הנוירולוגים, תהיה האצה במכירות התרופה לקצב שנתי של 250 מל"ד.

טבע מוחקת סכומים מהותיים נוספים בגין השקעות במכשירי ARS. ברבעון הראשון מחקה טבע סכום נוסף של 60 מל"ד, מהם 25 מ' דולר הופחתו מהרווח והפסד, והשאר (35) נרשם כהפרשה מאזנית. התזרים האדיר של טבע מכסה על ה'תאונה' הקטנה הזו, אולם השאלה כמה מחיקות עוד נכונו בעתיד.

בשיחת הועידה נצפה לשמוע עדכון מהנהלת החברה לגבי תהליך הרכישה של באר (סינרגיות, מימון, לו"ז, השפעה צפויה על הרווח למניה בשנתיים הקרובות וכו') .