IBI הורידה את ההמלצה למניית סלקום ל"הפחת" במחיר יעד של 103 שקל

בשנתיים הקרובות סלקום צפויה להציג ירידה של כ-30% ברווח הנקי ושחיקה של יותר מ-20% ב-EBITDA וזאת בהנחה שהתחרות המתפתחת בענף תישאר עדיין ברמת הסביר ולא תהפוך לפרועה"
חברת ההשקעות IBI המליצה להוריד את ההמלצה למניית סלקום ל"הפחת" במחיר יעד של 103 שקלים. "סלקום מציגה יציבות בהכנסות ושיעורי EBITDA של מעל 40%. אולם להערכתנו התמונה המצטיירת ממבט ראשון עלולה להטעות", אומרים ב-IBI.

"סלקום דיווחה על ירידה של 14.8% בהכנסות משירותים ועל ירידה טכנית של 29 שקלים בהכנסה הממוצעת למשתמש. השורה העליונה לא נפגעה כיוון שסלקום הצליחה לפצות על הירידה בשירותים בהכנסות גבוהות מאד על ציוד ומשיפור הרווחיות בתחום, אך להערכתנו תמהיל מכירות זה הוא "נפיץ" וספק עם מודל זה יכול להחזיק מעמד לאורך זמן".

"אנו מוטרדים מהתחזקות הסביבה התחרותית ולא משוכנעים שהגידול החד במכירת מכשירים והרווחים הנגזרים מכך הם פרמננטיים. בשנתיים הקרובות סלקום צפויה להציג ירידה של כ-30% ברווח הנקי ושחיקה של יותר מ-20% ב-EBITDA וזאת בהנחה שהתחרות המתפתחת בענף תישאר עדיין ברמת הסביר ולא תהפוך לפרועה. בסביבה שכזאת אנחנו מתקשים לראות את מניית סלקום מתפקדת גם שהפיצוי על כך נע בתשואות דיבידנד של בין 8% ל-10%", מסכמים ב-IBI.