מיטב העלתה את מחיר היעד של מניית הפועלים ל-19.8 שקלים

מיטב העלתה את מחיר היעד של מניית בנק הפועלים מ-19.15 ל-19.8 שקלים, על רקע השיפור בביצועים והגידול הצפוי בהון העצמי ב-2011. "ברבעון הרביעי הציג הבנק את התשואה הגבוהה ביותר על ההון במערכת"
מיטב העלתה את מחיר היעד של מניית בנק הפועלים מ-19.15 ל-19.8 שקלים, על רקע השיפור בביצועים והגידול הצפוי בהון העצמי ב-2011. "ברבעון הרביעי הציג הבנק את התשואה הגבוהה ביותר על ההון במערכת. הרווח הנק הסתכם ב-713 מיליון שקל (המשקף תשואה של 13% על ההון) לעומת צפי ל-562 מיליון שקל בלבד", אומרים במיטב.

"תוצאות הפועלים מחזקות את התזה שלנו שהבנקים הגדולים יצליחו לצמצם את הפער מול בנק מזרחי. צמצום הפער אינו נובע מנוסחת קסם אלא מצמיחה יותר מהירה בתיקי האשראי בבנקים הגדולים. אין ספק שהפועלים ובמיוחד לאומי פחות יעילים מבנק מזרחי. אולם, ראוי לזכור שהשנים 2008-2010 היטיבו באופן יוצא מן כלל עם מזרחי. בעוד שהביקוש הגובר לדירות עזר למזרחי לצמוח במשכנתאות (המוצר המוביל של הבנק) יתר המערכת נאלצה לצמצם אשראים בתחומים בו מזרחי לא החזיק נתח שוק משמעותי. הקיטון בהכנסות המערכת הבנקאית בשנים 2008/09 הבליט את חוסר היעילות של שני הבנקים הגדולים בהשוואה למזרחי (הבנק היחיד ששבר את ה"טייס האוטומטי" בהוצאות השכר)".

"ברבעון האחרון של 2010 וגם בתחילת 2011 מתפתחת תמונה קצת שונה. הביקוש לאשראי עסקי גדל והביקוש למשכנתאות מתמתן, מגמה המשחקת לטובת הבנקים הגדולים. גידול יותר מהיר בתיקי האשראי משפר את יחסי הכיסוי בבנקים הגדולים (תוך ניצול היתרון לגודל שנובע מרמות מינוף והוצאות קבועות גבוהות המאפיין גופים פיננסים). אגב, בנק דיסקונט נקט באסטרטגיה של גידול מהיר באשראי ובהכנסות כדי לחפות על חוסר יעילות- מהלך שהתחיל להניב פירות ב-2007 אבל נקטע בעקבות מחסור בהון עקב המשבר הפיננסי ואי-סדרים שנתגלו בתחום כרטיסי האשראי. צמיחה מהירה יכולה לחפות על חוסר יעילות- אולם, קצב הצמיחה חייב להיות מותאם לאמצעיים ההונים ומלווה ע"י מנגנוני בקרה נוקשים", נכתב בסקירת מיטב.