הפועלים: מעלה לאסם את ההמלצה ל"תשואת יתר" במחיר יעד של 54 ש"ח

כלכלנית הבנק, רחלי גרשון, מעריכה כי החברה תציב השנה גידול של 9% בהכנסות ותשמר הרווחיות הגולמית
•מגמת התייקרות חו"ג: אסם הוכיחה בתוצאות הרבעונים האחרונים, כי יש ביכולתה להתמודד עם אתגר התייקרות מחירי חו"ג באמצעות מהלכי התייעלות בייצור, "גלגול" חלק מעליות המחירים אל הצרכן ושיפור במדיניות ניהול המלאי (דוגמת הפעלת המרלו"ג החדש).
•טבעול דיווחה על התרחבות פעילותה בחו"ל לפינלנד ועל כוונתה להתרחב גם למדינות נורדיות נוספות. מפעל טבעול החדש בצ'כיה יתרום להוזלת עלויות הייצור ולשיפור ברווחיות המוצרים. המפעל צפוי לתמוך בהרחבת השיווק למדינות נוספות הן על ידי היצע רחב של מוצרים והן על ידי מחירי מכירה אטרקטיביים.
•מהלכי ההתייעלות שנקטה אסם במהלך השנים האחרונות והנהגת שיטות עבודה חדשות פרי המתודולוגיה של נסטלה צפויים להמשיך ולתרום לרווחיותה הגולמית והתפעולית. לדעת רחלי גרשון, כלכלנית הפועלים, אסם תציג בשנת 2008 גידול של כ-9% בהכנסות, אשר ינבע בעיקר מהמשך צמיחה אורגנית, העלאת מחירי המכירה ומחדירת טבעול לשווקים חדשים באירופה. רווחיותה הגולמית תשמר בשיעור של 42.2%, בדומה לשנת 2007 לאור יכולתה להתמודד בהצלחה עם התייקרות חו"ג. הקיטון הצפוי בשיעור העלויות התפעוליות יחד עם הצפי לשימור הרווחיות הגולמית יביאו לשיפור ברווחיות התפעולית מ-11.9% בשנת 2007 ל-12.4% בשנת 2008. לפיכך, ולאור קיטון צפוי בהוצאות המימון של החברה (בשל גידול בהכנסות המימון בשל התחזקות השקל אל מול האירו), רווחיותה הנקייה המתוקנת (בניכוי הוצאות/ הכנסות חד פעמיות) של אסם תשתפר מרמה של 7.7% ב-2007 ל-9.0% ב-2008.
ההמלצה - לאור זאת ולאור מכפיל הרווח העתידי הנמוך, לפיו נסחרת המניה כיום (17.3), בפועלים מעלים את ההמלצה למניית החברה ל- 'תשואת יתר'. מחיר היעד למניית החברה ל-12 חודשים הקרובים הנו 54 ₪, הגבוה בכ-16% ממחירה הנוכחי. מחיר זה משקף מכפיל רווח של 20 על רווחיה במהלך ארבעת הרבעונים הקרובים.