אקסלנס נשואה: הירידות בלאומי ודיסקונט מהוות הזדמנות

הכלכלנים סבורים כי המחירים בשני הבנקים נלחצו באחרונה בעקביות הפרסומים לגבי הבעיות החמורות של הסוכנויות FANNIE MAE ו FREDDIE MAC
המחירים בלאומי ודיסקונט נלחצו באחרונה בעקביות הפרסומים לגבי הבעיות החמורות של סוכנויות FANNIE MAE ו-FREDDIE MAC. לאומי ודיסקונט מחזיקים בעיקר PASS THROUGHS שהם למעשה איגוחים של תיקי משכנתאות. המקור להחזר הוא התשלומים של בעלי המשכנתאות ורק במקרה של אי תשלום החזרי משכנתא מבטיחים הסוכניות לתת שיפוי למחזיקי האיגוח. נכון שהמרווחים נפתחו אבל רוב האיגוחים הם בריבית קבועה בהתאם לפרופיל של המשכנתאות ולכן פתיחת המרווחים קוזז באופן משמעותי ע"י שטיחת עקום חסרת סיכון וירידת התשואות באגחים של ממשלת ארה"ב.
בסופו של דבר האיגוחים של הסוכניות נחשבות לאיכותים ביותר ( LTV נמוך וגם מגבלה של $400 אלף למשכנתא בודדת) וגם אם הסוכניות יפשטו רגל רוב בעלי הנכסים ימשיכו להחזיר תשלומי משכנתא. לעומת האיגוחים של ה- Private Label מהסוג שפועלים קנה שכלל חלק נכבד של משכנתאות שניתנו לאנשים לקנות דירה שניה באופן ספקולטיבי הפרופיל של איגוחי הסוכניות הינה בעיקר אנשים נורמטיביים שלקחו משכנתא לצורך דירה בה הם גרים.

לאור זאת באקסלנס מעריכים שהירידות בלאומי ודיסקונט מוגזמות ומהוות נקודת כניסה מעניינית