מגדל שוקי הון: להיחשף לסקטור הגז דרך קבוצת דלק ואף דרך דלק קידוחים וישראמקו

ערן יונגר, אנליסט האנרגיה: "בשלב זה אנו מעריכים אופציה זו על הנפט בשווי של כ- 600 מיל' דולר. נוסף על כך, למרות אימוץ כל מסקנות ששינסקי במודל הערכות השווי אנו עדיין עשויים לראות מאבקים ושינויים עד לאישור והחלת המסקנות בממשלה ובכנסת"
אמש הודיע ראש הממשלה כי יקבל את מסקנות וועדת ששינסקי במלואן. מבחינת שווי החברות, נקודת האור החיובית היחידה במקרה זה היא אימוץ מהיר של מסקנות הוועדה וקידום חקיקה בטווח זמן שימנע עיכובים בפיתוח הפרויקט והסגירה המימונית.

לאחר ריכוך מסוים מהמלצות הביניים הערכת השווי שלנו, שקללה אימוץ של כ- 75% מהמלצות הוועדה, אולם לאחר הודעת רוה"מ מאמש אנו מעריכים כי המלצות הוועדה יתקבלו במלואן גם בהמשך הדרך הפתלתלה, ועל כן אנו מעדכנים את מחירי היעד.

אנו סבורים כי בשלב זה המניות מתומחרות קרוב לשוויין הכלכלי כאשר הצפת ערך נוספת עשויה להיות בטווח של חודש-חודש וחצי עם הגעה לשכבת המטרה השנייה וקבלת התשובות בקשר להימצאות הנפט. בשלב זה אנו מעריכים אופציה זו על הנפט בשווי של כ- 600 מיל' דולר. נוסף על כך, למרות אימוץ כל מסקנות ששינסקי במודל הערכות השווי אנו עדיין עשויים לראות מאבקים ושינויים עד לאישור והחלת המסקנות בממשלה ובכנסת.

אנו ממשיכים להמליץ להיחשף לסקטור הגז דרך קבוצת דלק ואף דרך השותפויות דלק קידוחים וישראמקו.

רציו. מאז המלצתנו מיום 4.1.2011, השלימה החברה את פער המחיר ובשלב זה המניה מתמחרת במלואה את האופציה על הנפט ועל כן המלצתנו היא החזק, למרות פרמיה של כ- 5% על מחיר הבסיס הבוקר, מרבית האפ-סייד בהינתן ממצאים נוספים טמון במניה זו.

ישראמקו. דיסקאונט של כ- 9% בהשוואה למחירה הבוקר אינו מהווה המלצת קניה, יחד עם זאת אנו ממליצים לנצל חולשה במניה להגדלת ההחזקה.