מגדל שוקי הון על דלק ישראל: "הערכות לרבעון רביעי חזק"

ערן יונגר, אנליסט האנרגיה של בית ההשקעות: "תוצאות הרבעון אינן מפתיעות אולם יש בהן להצביע על העלייה במרווחים ועלייה בהיקפי הפעילות הן בשיווק הישיר והן במתחמי התדלוק"
חברת דלק ישראל פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי לשנת 2010.

החברה פרסמה תוצאות מעודדות אשר מחזקות את הערכותינו בדבר רבעון רביעי חזק.

עליית המרווחים במגזר תדלוק ומסחר

הרווח הגולמי ברבעון זה עמד על כ- 160 מיל' ₪, זאת לעומת רווח של כ- 151 מיל' ₪ ברבעון המקביל. העלייה ברווח הגולמי נרשמה עם פתיחתן של תחנות נוספות, חנויות נוחות ומתחמים קמעונאיים וכן מהעברתן של 8 תחנות להפעלת החברה. מנגד, עם השחיקה במרווחים והגידול בהוצאות ירד הרווח התפעולי מכ- 55.5 מיל' ₪ ברבעון המקביל לכ- 38 מיל' ₪ ברבעון זה.

שיווק הישיר

במגזר השיווק הישיר רשמה החברה גידול בנתח הפעילות, זאת כתוצאה מרכישת פעילות שיווק הדלקים של חברת קליאוט.

תזרים מפעילות שוטפת

לחברה תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת הנובע מעליית הבלו ועיתוי סיום הרבעון, החברה מציינת כי בנטרול השפעות אלו הייתה החברה מציגה תזרים חיובי אשר להערכתנו היה מסתכם בכ- 20-30 מיל' ₪.

לסיכום, תוצאות הרבעון אינן מפתיעות אולם יש בהן להצביע על העלייה במרווחים ועלייה בהיקפי הפעילות הן בשיווק הישיר והן במתחמי התדלוק. נתונים אלו מחזקים את הערכותינו לגבי רבעון רביעי חזק.

אנו מסקרים את החברה בהמלצת קניה ובמחיר יעד של 141 ₪.