לאומי ממליצים Marketperform לברן במחיר יעד של 50 ש"ח

האנליסטים: להערכתנו, ברן נסחרת סביב שוויה הכלכלי
להערכת לאומי, ברן נסחרת סביב שוויה הכלכלי ובהתאם לכך ההמלצה להשקעה במניית החברה היא.Marketperform
• חברה פרויקטאלית- ברן הינה חברה שכ 77%- מהכנסותיה נובעות מפעילות במסגרת פרויקטים. כחברה פרויקטאלית יש קושי להעריך את היקף הפרויקטים העתידיים, מעבר לחיי הפרויקטים הקיימים וכך גם יש קושי להעריך את רווחיות הפרויקטים שכן במידה רבה אלו מושפעים מסיכונים שלא ניתן לחזות ומתלות במצבם של קבלני משנה.
ההערכה היא כי תהיה ירידה בהכנסות בשנת -2008 לפי אינדיקציה מצבר ההזמנות של. החברה לשנת 2008 בלאומי מעריכים ירידה של כ 2%- בהכנסות לעומת שנת 2007. כ 77%- מהכנסות החברה נובעות מפעילות במסגרת פרויקטים ועל כן יש אינדיקציה טובה להכנסות מפרויקטים קיימים. מעבר לתקופה זו, אפשר להניח כי הכנסות החברה יצמחו וזאת משום שיש לברן מוניטין טוב בשוק.
סיום פרויקט אינטל- הפרויקט אשר תחילה הניב לחברה הכנסות ורווחים, העיב על תוצאות החברה החל מהמחצית השנייה של שנת 2007 , הן בעקבות עיכובים בלתי מתוכננים והן משום שמדובר בפרויקט נקוב דולר, כאשר ערכו
של הדולר נשחק באופן משמעותי. עבודות הקשורות לפרויקט הסתיימו בסוף, הרבעון הראשון של שנת 2008 ועם חתימת הפרויקט באמצע שנת 2008תרומתו להכנסות תסתכם בכ 122- מיליון דולר והוא ייחתם בהפסד. לאומי מעריכים כי בתום ההשפעות של פרויקט זה על החברה רווחיות החברה תשתפר, וזאת על אף שבתחום הפרויקטים ההנדסיים אין בטוחה לרווחיות. יש לציין כי פרויקט זה הביא לציפיות גבוהות מברן, מצד שוק ההון, אשר הביאו לעליות משמעותיות במחיר מניית החברה.
מעבר לרווחיות- החברה חשופה לשינויים מהותיים ברווחיותה שהינם תוצאה של סיכונים שאינם ניתנים לחיזוי מראש. עם זאת, הצפייה היא כי החברה תחזור לרווחיות בשנת 2008 , כאשר רווחי הון של כ 64- מיליון ₪ במחצית הראשונה של שנת 2008 , ממכירת חלקה של החברה בחברת אוריאל, יסייע לכך.