מגדל שוקי הון על בז"ן: צפי לסביבת מרווחים נמוכה

איחוד מלא של כאו"ל תוך עליית מרווחים במגזר הפולימרים, תוצאה של ירידת מחיר הנפטא ועליית מחירי הפרופילן, תתרום לרווחיות החברה ברבעון זה
חברת בז"ן צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי לשנת 2010 ביום א' 21.11.10.

אנו צופים דוחות חלשים בתחום הזיקוק בעקבות סביבת מרווחים נמוכה, המשך רווחיות במגזר הפולימרים.

תחום הזיקוק – מרווח הבנצ'מרק ברבעון זה עומד על כ- 1.7$ לחבית, מרווח נמוך מאוד אשר עשוי להביא את החברה להפסדים במגזר הזיקוק. סיום העבודה על השלב השני בפצחן המימני המתון במהלך יוני עשוי לתרום לעלייה מעל המרווח המייצג בכ- 1$ עד 1.2$ לחבית, עדיין על סף הגעה לרווחיות. אנו מעריכים כי ללא השפעות קצה מגזר הזיקוק יציג הפסד של כ- 3 מיל' דולר.

פטרוכימיה – המשך מחזור עסקים חיובי בתחום הפולימרים ימתן את תוצאות תחום הזיקוק.

כמו ברבעון הקודם, גם הפעם ממשיכים מרווחי הפולימרים להיות גבוהים ואף עלו בכ- 4.5% מהרבעון הקודם. איחוד מלא של כאו"ל תוך עליית מרווחים במגזר הפולימרים, תוצאה של ירידת מחיר הנפטא ועליית מחירי הפרופילן, תתרום לרווחיות החברה ברבעון זה.

את הרבעון הרביעי מתחילה החברה עם מרווחי פולימרים מעט נמוכים, אולם מנגד עשוי השיפור התפעולי בזיקוק והחיבור לצינור הגז לתרום ליציבות החל מהרבעון הראשון בשנה הבאה.

אנו מסקרים את החברה בהמלצת החזק ובמחיר יעד של – 2.3 ₪.