פסגות על דסק"ש: עדיין ספקית דיבידנד גבוהה, אך ללא דיסקאונט משמעותי

האנליסט נעם פינקו ממחלקת מחקר Sell Side: "סביר כי היא תמשיך להיות אחת מספקיות הדיבידנד הגבוהות בשוק (להערכתנו תשואת דיבידנד שתנוע בין 10% ל-15%) בהנחה שאכן תצליח למחזר את החוב הגדול לבעלי האג"ח (הנחה שנראית סבירה)"
מניית דסק"ש נסחרת כיום בדיסקאונט סחיר נמוך של כ-6%. הדיסקאונט הכלכלי גם אינו משמעותי – 12% בלבד ונובע בעיקר מדיסקאונט של כ-20% במניית כור.

שיעור זה מאפיין את מניית כור לאורך זמן ובד"כ אינו מצטמצם. מחיר השוק של סלקום גבוה בכ 6% ממחיר היעד שלנו הלוקח בחשבון את השפעת התחזקות התחרות הצפויה בתמיכת הרגולציה. נזכיר שוב כי סלקום מהווה מעל ל-40% משווי הפרוטפוליו של דסק"ש.

לזכותה של מניית דסק"ש יאמר כי סביר כי היא תמשיך להיות אחת מספקיות הדיבידנד הגבוהות בשוק (להערכתנו תשואת דיבידנד שתנוע בין 10% ל-15%) בהנחה שאכן תצליח למחזר את החוב הגדול לבעלי האג"ח (הנחה שנראית סבירה).

על אף תשואת הדיבידנד אנו מורדים את המלצתנו לתשואת שוק לאור הדיסקאונט הסחיר הנמוך, הפרמייה בה נסחרת להערכתנו מניית סלקום, ביטא גבוהה של 1.45 בשלושת החודשים האחרונים, ושל 1.76 בחצי השנה האחרונה, ומינוף גבוה, המגבירים את הסיכון בשוק תנודתי. מחיר היעד הכלכלי עומד על 81.4 ₪.