RBC: הערכות חיוביות לצ'קפוינט ואמדוקס

כלכלני בית ההשקעות כותבים על אמדוקס: "במבט קדימה אנו צופים עליה ב Backlog, המשך צמיחה (2% גם ברבעון הבא) ושמירה על ההוצאות, אשר יניבו תוצאות חיוביות ברבעון ובשנה הקרובה"
בית ההשקעות RBC , שותפו האסטרטגי של תמיר פישמן בישראל, הוציא דוחות קדם-דיווח על Cheek Point ו- Amdocs, שניהם חיובים.

לאור ביקוש הולך וגובר של שירותי התקשורת להפחתת ההוצאות בעזרת פיתרונות תוכנה, העליה במורכבות השירותים עומדת אמדוקס ביחס למתחריה אנו סבורים כי תוצאות הרבעון יהיו טובים. לטעמנו אין חשש מיידי מתופעות המאקרו האירופאיות אך שינויי המטבע לאורך הרבעון הקודם עלולים להוות גורם ברווחיות החברה. אנו צופים כי הרבעון אמדוקס תראה עליה של 2% בהכנסות ל M759$, עם הוצאות מאוזנות ורווח גולמי של 18.5% אנו מצפים לרווח למניה של 0.58$.

במבט קדימה אנו צופים עליה ב Backlog, המשך צמיחה (2% גם ברבעון הבא) ושמירה על ההוצאות, אשר יניבו תוצאות חיוביות ברבעון ובשנה הקרובה. אנו חוזרים על תשואת יתר/סיכון ממוצע עם מחיר יעד של 42.00$ המבוסס על מכפיל NOPAT/EV של 14x, אנו מאמינים כי גידול בעסקים עם תוצאות טובות ישפרו את המכפילים הקיימים של 10x FTM P/E אשר מתקרב למתחרים ב 14x.

באשר לצ'ק פוינט האנליסט רוברט בריזה אומר שלאחר בדיקות שוק הוא מצא כי צ'ק פוינט ראו רבעון טוב עם ביקושים חזקים ועליה בהוצאות על ביטחון, בפרט אנו חוזרים על צפי של 0.56$/M254.0$ להכנסות/רווח למניה לרבעון הקרוב (מעט מעל הצפי הממוצע).

חשוב לציין כי תוצאות החברה כמעט ואינם מושפעות משינויי המט"ח (דולר-ש"ח) לאור הפעילות הענפה בצפון אמריקה. למרות ביקושים חזקים וסביבה בריאה אנו לא צופים לעליה דרמטית בהנחיות ולכן אין אנו משנים את הערכיתנו לרבעון השלישי, 0.57$/M256.3$.

בבדיקה מול לקוחות החברה מצאנו אהדה רבה לארכיטקטורת הלהב החדשה אשר מאפשרת גמישות רבה הן בפוקציות המוצעות והן במחיר המוצר. במבט כולל אנו חושבים כי צ'ק פוינט יראו הוצאות גדלות בתחום הביטחון ולמרות שאנו מורידים הערכות לחלק מחברות הסקטור אנו מאמינים כי צ'ק פוניט אכן תעמוד בצפי השנתי להכנסות של M1,041.0$. אנו שומרים על מחיר יעד של 41.00$ אשר מניח מכפיל של 14.1x מתחת למתחרים (14.5x) אשר בעינינו מוצדק לאור ביצועי החברה.