כלל פיננסים הורידה את ההמלצה למניית בזק ל"תשואת שוק"

חברת כלל פיננסים ברוקראז' הורידה היום (ב') את ההמלצה למניית בזק ל"תשואת שוק" במחיר יעד של 9.7 שקלים. "בזק לא תוכל להיחלץ ללא פגע מהשינוי בדמי הקישוריות, והורדת הציפיות מפלאפון"
חברת כלל פיננסים ברוקראז' הורידה היום (ב') את ההמלצה למניית בזק ל"תשואת שוק" במחיר יעד של 9.7 שקלים. "בזק לא תוכל להיחלץ ללא פגע מהשינוי בדמי הקישוריות, והורדת הציפיות מפלאפון, משנת 2011 והלאה, פוגעת במנוע הצמיחה המרכזי של החברה ובמחיר היעד. הטנגו האינסופי שמנהלות בזק והרגולטור צפוי לשוב עם "הופעות" חדשות כבר בקרוב ובראש מכירה סיטונאית של קווים, תעריפים חדשים, העלאת תמלוגים וניסיון של הממשלה לדחוף את בעלת ה"טנק הסובייטי" לעבר השקעה בסיב אופטי עד הבית", נאמר בסקירה.

"בהנחה שהרפורמה המוצעת בדמי הקישוריות אכן תעבור, בזק סופגת פגיעה דרך פלאפון אבל מרוויחה בפעילות הקווית מירידת המחירים בעלות השיחה מקווי לסלולר, שיעודדו שיחות קוויות ויורידו את עלות החשבונית הכוללת. עם זאת, שני הצדדים אינם שווים. בזק נפגעת באופן ישיר בפעילות הסלולר הצומחת שלה ומקבלת עידוד עקיף בלבד בתחום הקווי שמצוי במגמת שחיקה ארוכת טווח". ה-EBITDA של פלאפון מהווה כבר 40% מזה של הקבוצה וצפוי לרדת בשיעור של 8.6% ולתרום לשחיקת ה- EBITDA הכולל של הקבוצה ב5.5%".

"בהנחה שדמי הקישוריות יכנסו לתוקף בתחילת 2011, ולא באוגוסט הקרוב, תשואת הדיבידנד לשנת 2010 תעמוד על 9.3% ותשואה של 8.4% על שנת 2011. לאחר הרבעון השני, בזק צפויה לחלק דיבידנד עבור המחצית הראשונה תשואה של 5.1%, ללא רווח הון מנדל"ן", מעריכים בכלל.