פסגות העניקה מחיר יעד של 78.5 שקל למניית דסק"ש - גבוה ב-27% ממחיר השוק

בהנחה שדסק"ש תוכל להמשיך למחזר את החוב מול בעלי האג"ח, היא תמשיך לחלק את רוב הדיבידנדים המתקבלים מהחברות הבנות, מה שגוזר תשואת דיבידנד של כ-15% לשנה בשנים הקרובות
חברת פסגות הותירה את ההמלצה על מניית דיסקונט ב"תשואת יתר" במחיר של 78.5 שקל, הגבוה בכ-27% ממחיר המניה כיום.

"מניית דסק"ש, בהיותה חברת אחזקות ממונפת (חוב נטו לפורטפוליו נכסים - 45%) מתנהגת בצורה קיצונית יחסית לשוק והובילה לירידה של כ 36% במניית החברה מתחילת הרבעון השני לעומת ירידה של כ-13% במדד ת"א 25", נאמר בסקירה.

"בהנחה שדסק"ש תוכל להמשיך למחזר את החוב מול בעלי האג"ח, היא תמשיך לחלק את רוב הדיבידנדים המתקבלים מהחברות הבנות, מה שגוזר תשואת דיבידנד של כ-15% לשנה בשנים הקרובות. חשוב לציין, כי חלוקת הדיבידנד ע"י דסק"ש מהותית מאד לצורך עמידתן של אידיבי פיתוח ואידיבי אחזקות בשרות החוב. התזרים לא מתחשב במחזורי חוב (שנכון לעכשיו לא נראה שיש בעיה מהותית לבצעם) ולא במימושים והשקעות חדשות שלא ניתן לצפותם או שאינם מתוכננים בשלב זה. נציין, כי הרף התחתון של החלוקה שלא יחייב מיחזור חוב עד השנה הרביעית עומד על כ 300 מיליון שקל בשנה, מה שעדיין מותיר תשואה נאה של 6%.

בעקבות הירידות, נפתח דיסקאונט סחיר של כ 13% במניית דסק"ש. זהו דיסקאונט גבוה ביחס לדיסאונט בשיעור חד ספרתי המאפיין את החברה בד"כ. להערכתנו רמת הדיסקאונט, יחד עם "הגנת" הדיבידנד הופכים את דסק"ש למעניינת. עם זאת לאור הביטא הגבוהה מומלץ לבצע במקביל הגנות שיקטינו חשיפה במקרה שהשוק ימשיך לרדת", אומרים בפסגות.