כלל פיננסים: מניית פרטנר אינה מומלצת - הסיכונים בשוק גדולים מדי

מניית פרטנר אינה מומלצת לקנייה, טוענים היום (ד') בבית ההשקעות כלל פיננסים. "קיים סיכון להמשך הירידה במחיר המניה. המשקיעים של פרטנר בונים לשווא על נסיגה של משרד התקשורת מתכניותיו להורדת דמי הקישוריות
מניית פרטנר אינה מומלצת לקנייה, טוענים היום (ד') בבית ההשקעות כלל פיננסים. "קיים סיכון להמשך הירידה במחיר המניה. המשקיעים של פרטנר בונים בעיקר על נסיגה של משרד התקשורת מתכניותיו הנוכחיות (כלומר מטילים ספק בתכנית ההורדה של דמי הקישוריות) אולם לאחר שתושלם התכנית רב האפשרויות הסבירות נוטות לכיוון תסריט שבו הוט זוכה להקלות ומקימה רשת חדשה ולפחות מפעיל וירטואלי אחד צובר תאוצה דרך פרסום אגרסיבי ומכריח את חברות הסלולר להגיב ולהוריד מחירים. בתסריט זה פרטנר מאבדת 4% במספר המנויים שלה וה- ARPU הכולל נשחק ב- 5.1% נוספים מעבר להשפעת דמי הקישוריות. ה- EBITDA לשנת 2012 יעמוד על 2.1 מיליארד שקל, במכפיל 5.5.

לטענת כלכלני כלל פיננסים, התרחיש החיובי הוא פחות ריאלי. בתסריט זה התחרות מצד הוט והמפעילים הוירטואליים נכשלת ופרטנר חוזרת להעלות מחירים. הכוח הפנימי של מכונת הסלולר חוזר לשחק תפקיד מרכזי ושנת 2012 מסומנת כשנת התאוששות ב- ARPU דרך העלאת מחירים של 4%-5% לשנה וחזרה הדרגתית למצב שלפני הורדת דמי הקישוריות. ה- EBITDA לשנת 2012 – 3.2 מיליארד שקל במכפיל 6.5.