פריזמה ממליצים להחזיק במניות הביטוח במשקל חסר

האנליסט מאיר סלייטר: הדרישה הרגולטורית להגדלת ההון צפויה לגרום לנו להתגעגע לדיבידנדים של חברות הביטוח
האנליסט מאיר סלייטר מפרסם ן עדכון לסקטור הביטוח לאחר עיכול צורת הדיווח החדשה של חברות הביטוח וניתוח הערך הגלום (EV) שפורסם לראשונה באופן מלא בדוחות הרבעון.

בפריזמה מציינים כי כפי שצפו, מתוצאות הרבעון ניתן לראות כי החברה הרגישה ביותר לירידות בשוק היא כלל, והחברה העמידה ביותר היא הראל, אשר הייתה היחידה שסיימה את הרבעון ברווח מפעולות נמשכות. אך השאלה האם שוק ההון נושק לסוף המגמה השלילית אינה היחידה אשר תקבע את תוצאות החברות ברבעונים הקרובים. נושא האינפלציה והדולר לא פחות חשובים והם נעים בכיוונים שמשפיעים לרעה על תוצאות החברות.

בפריזמה מציינים כי השוואת נתוני ה- EV שפורסמו לראשונה באופן מלא בדוחות הרבעון מציבה את הראל עם נתונים עדיפים בחיים ובריאות ואת מנורה בפנסיה. נתוני הפניקס הם החלשים ביותר, כאשר החברה מעדיפה לא לפרסם כלל את ערכי הפנסיה.

עם זאת, נזהרים בפריזמה מלהסיק מסקנות חותכות מהנתונים הנוכחיים עקב הניסיון הקצר עם נתוני 2006 של כלל והפניקס אשר הספיקו לחוות שינויים ותמורות בארבעת החודשים מאז שפורסמו.

לסיכום, על אף התחזית לתוצאות חלשות בסקטור הביטוח גם ברבעונים הקרובים, מותירים בפריזמה את ההמלצה למניות הנסקרות על ידיהם – מגדל, כלל והראל - על קנייה עקב הפער הניכר לעומת השווי הכלכלי.

עם זאת, ממליצים בפריזמה להחזיק במניות הביטוח במשקל חסר לעומת משקלן במדדים השונים עקב ההשפעות הרגולטוריות, בראשן הדרישה להגדלת ההון, אשר בעקבות הרווחים הנמוכים צפויה לגרום לנו להתגעגע לדיבידנדים של חברות ביטוח.