פועלים על הגרסה הגרנית לקופקסון של טבע: בטווח הקצר אין משמעות

גלעד שריג מבנק הפועלים: מיילן ו- NATCO שלחו הזמנות לחתונה, כשלמעשה עדיין אין כלה; אומר כי גם בטווח הארוך מדובר בעלייה מזערית בלבד ברמת הסיכון

גלעד שריג מפרסם סקירה בה הוא מתייחס להודעת מיילן ו NATCO-על חתימת הסכם שת"פ בנוגע לקופקסון גנרי. שריג מעריך כי מיילן ו- NATCO שלחו הזמנות לחתונה, כשלמעשה עדיין אין כלה.
להלן הסקירה:
אתמול אחה"צ הודיעה מיילן כי חתמה על הסכם שת"פ עם NATCO ההודית על הפצה אפשרית של הקופקסון. טבע ננעלה בירידה של כ-5% לאחר שצללה במהלך המסחר מעל 8%. ננסה להסביר את הסיטואציה, מה התחדש (אם בכלל) ומה המשמעות לטווח קצר ולטווח ארוך.
למה נזעקו המשקיעים?
קופקסון הינו מוצר ותיק (הושק ב-1996) של טבע, ומשמש לטיפול בטרשת נפוצה. בשנת 2007 נמכר המוצר בכ-1.7 מיליארד דולר ברחבי העולם. המוצר מהווה כ-10% ממכירות טבע, וברווח הנקי משקלו גבוה אף יותר. זו גם הסיבה שהמשקיעים נלחצו- מדובר, אחרי הכל, במוצר מפתח אשר רמת התלות בו גבוהה מאד.
מה באמת קרה?
האמת שלא הרבה. בסה"כ חתמו החברות על הסכם שת"פ לגבי גרסה גנרית של קופקסון אם וכשתאושר בארצות המערב. מיילן ו- NATCO שלחו הזמנות לחתונה, כשלמעשה עדיין אין כלה. כיום משווקת הגירסה הגנרית של NATCO בהודו ואוקראינה, שווקים קטנים ולא מפוקחים, כך שאין וודאות שהתרופה אכן זהה, וצליחתה את מבחני היעילות והבטיחות בסטנדרטים מערביים מוטלת בספק.
מה הסיכויים שנראה קופקסון גנרי בשוק?
נמוכים מאד. שני קשיים גדולים עוד עומדים בפני החברות:
אישורי FDA/EMEA לגירסה הגנרית לתרופה- המולקולה של קופקסון מורכבת מאד ונדרשות יכולות גבוהות מאד לחקות את התרופה, בוודאי בייצור המוני.
תקיפת הפטנט של הקופקסון- אין חברת תרופות בעולם בעלת נסיון בתקיפת פטנטים כמו טבע. הסיכוי לתקוף את הפטנט של התרופה בהצלחה- קלוש.
משמעויות: לטווח קצר- כלום. לטווח ארוך- עליה מזערית ברמת הסיכון. אנו נותרים בהמלצת תשואת שוק עם מחיר יעד של 51$.