לידר שוקי הון על בנק לאומי: תשואת שוק והעלאת מחיר יעד ל-17.5 שקלים

אלון גלזר, סמנכ"ל מחקר בלידר שוקי הון על בנק לאומי: "תיק ניירות הערך הגדול של לאומי והמימושים הצפויים ב- 2010, יסייעו לבנק להציג כנראה את התוצאות הטובות בסקטור ב- 2010"
לאומי נסחר כיום במכפיל הון של 1.18, כאשר אם היינו מפחיתים את התרומה של החברות הכלולות להון, לאומי נסחר במכפיל הון של מתחת ל- 1.1. אנו מאמינים כי ברמה זו לאומי נסחר מעט מתחת לשוויו הכלכלי, כאשר בשל ההערכות כי הבנקים יתקשו להשיג תשואות גבוהות על ההון בשנים הקרובות והערכותינו שלא כל השפעות המשבר מאחורינו, אנו ממליצים בתשואת שוק תוך העלאת מחיר היעד ל- 17.5 שקלים.

תיק ניירות הערך של הבנק עומד כיום על 57.5 מיליארד שקל. מרבית התיק הינו באג"חים ממשלתיות, אולם עדיין סכום גדול של כ- 25 מיליארד שקל מושקע באג"ח של בנקים בחו"ל, ני"ע מגובי נכסים ומניות.

בנוסף חשוב לזכור כי לבנק אחזקה גדולה בחברות כלולות שהגדולה בהן הינה החברה לישראל (שווי האחזקה - 4.5 מיליארד שקל) ובנוסף לבנק אחזקה בפז (930 מיליון שקל).
המסקנה העיקרית היא כמובן שהחשיפה של לאומי לנעשה בשוק ההון היא הגדולה בסקטור, והעובדה ש-2010 ממשיכה את הכיוון החיובי בשווקים - מצוינת ללאומי.

אנו מעריכים עוד, כי תיק ניירות הערך הגדול של לאומי והמימושים הצפויים ב- 2010, יסייעו לבנק להציג כנראה (אם לא נראה שינוי מגמה חד בשווקים) את התוצאות הטובות בסקטור ב- 2010.