פסגות בית השקעות על בריטיש: תשואת שוק ומחיר יעד של 12.2 שקלים למניה

האנליסט נעם פינקו ממחלקת מחקר Sell side בפסגות בית השקעות: "דוח יציב בהתאם לצפי, המסכם שנת צמיחה יפה. עם זאת הדיסקאונט נמוך"
בריטיש ישראל דיווחה הבוקר על תוצאות לרבעון הרביעי ולשנת 2009 כולה. ה- NOI ברבעון הרביעי הסתכם בכ-121.6 מש"ח בהתאם לצפי.

צמיחת ה- NOI מנכסים זהים ברבעון הסתכמה ב- 2.3% בגין האינפלציה וברמה שנתית מדובר בעליה של 10% בגין המדד, עליה ריאלית בשכ"ד ואכלוס בניין.

החברה רשמה מחיקות של 27 מיליון שקל בנכסיה הרבעון (כ-0.3%) כאשר אין נכס שירד בצורה משמעותית. וירידה בהיקף הפדיונות של השוכרים לא התממשו. בפועל, נרשמה ירידה של כ-1.5% בעיקר במשרדים.

במבט לעתיד ניתן לציין לטובה את כניסת רשתות האופנה הזרות החדשות כגורם שיחזק את ענף הקניונים והחברה מביעה בדוחותיה אופטימיות זהירה. בריטיש חוזרת על התחזית שנתנה בעבר ל- NOI של 520 מש"ח ב-2010 ו-580 מש"ח ב- 2011-2012 בזכות התרחבות החברה.

כפי שציינו בעבר, אנו בעד אחזקה בחברות הנדל"ן המניב המובילות בישראל, שהוכיחו עצמן בצורה טובה בשנה האחרונה, כאשר בריטיש בהחלט שייכת לקטגוריה זו. עם זאת, לאור עליה של 18% מתחילת השנה, הדיסקאונט הצטמצם. אנו מעלים את מחיר היעד מ-12.1 ל-12.2 שקלים למניה, אך מורידים את המלצתנו לתשואת שוק.