בבטוחה מעריכים כי דיסקונט ישתפר מאד בהמשך השנה

"חשוב לשים לב לפרטים מתוך הדוח המצביעים על מגמה חיובית"
בבטוחה חושבים שבנק דיסקונט רק החליק ברבעון הראשון ובהמשך השנה הוא ישתפר, ועוד איך. להלן סקירה שפרסמו:
הרווח הנקי הסתכם בכ- 35 מ' ₪, בהתאם לאזהרת הרווח ולהערכות המוקדמות שלנו. אבל חשוב לשים לב לפרטים מתוך הדוח המצביעים על מגמה חיובית.

הכנסות המימון הושפעו משני גורמים טכניים מהותיים וצפויים:

א. הפסד חשבונאי של 120 מ' ₪ בגין הטיפול החשבונאי בנגזרים. מדובר בהשפעה חשבונאית טכנית בלבד.

ב. תוספת הכנסות של 103 מ' ₪ בגין חיסוי חשיפת המס של ההשקעה בדיסקונט ניו יורק. תמונת הראי היא השפעה לרעה במס.

ברבעון 2/08 צפויה השפעה דומה על רקע המשך היחלשות הדולר ביחס לשקל.

חשוב לשים לב לניתוח המגזרי של הכנסות המימון - עליה של 8.0% בהכנסות משקי הבית ועליה של 12.7% במגזר עסקים קטנים

יש חשיבות רבה למגזרים אלו המהווים חלק מרכזי באסטרטגיה העסקית של הבנק, לצד הגידול בהכנסות המימון המגזר העסקי והמסחרי

שיפור באיכות האשראי - למרות שההפרשות לחובות מסופקים היו מעט מעל ההערכות שלנו, הן היו בשיעור מתון

יתרה מזו, שימו לב להמשך השיפור באשראי הבעייתי בכלל ובאשראי הבעייתי בפרט

הכנסות תפעוליות נמוכות מהצפוי, המשלבות הפסד גבוה מהצפוי בהשקעות במניות וירידה קלה בעמלות התפעוליות בהשוואה לרבעון 4/07

עם זאת, חשוב להדגיש שתי נקודות חיוביות:

א. ברבעון זה לא התקבל דיבידנד מההחזקה במניות בזק, דיבידנד שיתקבל ברבעון 2

ב. חקיקת העמלות שתיכנס לתוקף במחצית השניה של השנה תפגע פחות מההערכות המוקדמות.

הבנק דיווח על פגיעה של עשרות מ' ₪ בלבד בגין החקיקה, נמוך משמעותית מההערכה הקודמת ל 160 מ' ₪ לשנה

הוצאות תפעוליות - נראה טוב משחשבנו:

א. הוצאות השכר היו גבוהות בהתאם לאזהרת הרווח. ההוצאות כללו את ההשפעה השלילית של הפסדי קופות הפיצויים ואת מלוא השלמת ההפרשה בגין הסכם השכר לשנה כולה

שימו לב להוצאות השכר הבסיסיות, המנוטרלות, שם דווקא התמונה מעודדת.

ב. הוצאות אחרות 274 מ' ₪ בלבד בהשוואה לכ- 300 מ' ₪ בממוצע אשתקד. לא נמהר לשמוח, אבל נראה כי הבנק מקדיש מאמצים רבים לטיפול בצד ההוצאות

בשורה התחתונה: 1. הדוח צפוי ואינו מייצג את הצפוי לנו בהמשך השנה 2. במכפיל הון של 0.87 הבוקר יש מקום לתיקון חיובי