בזק הופכת למועדפת של מיטב בשוק התקשורת

פרשת מניות זאבי תסתיים בקרוב ותפסיק להעיב על המנייה
להלן סקירה שפרסמה מיטב על חברת בזק:
בזק פרסמה את תוצאות הרבעון הראשון של שנת 2008, שהיו פחות או יותר בהתאם לציפיות. הכנסות הרבעון הסתכמו בכ-3.1 מיליארד ש"ח, בדומה לרבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה רשמה קבוצת בזק רווח נקי של כ-398 מיליון ש"ח. ה-EBITDA ברבעון הסתכמה בכ-1,093 מיליון ₪, קיטון של כ-0.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

החברה צופה, כי במהלך 2008 היא תשמור על אותה רמת הכנסות של 12.4 מיליארד ש"ח בזכות צמיחה בשאר הפעילויות אשר יקזזו את הירידה בהכנסות הטלפוניה. בנוסף, צפויה עלייה בשקעה לרמה של 1.5 מיליארד ש"ח על רקע הקמת רשת ה-HSPA של פלאפון.

משרד התקשורת טרם החליט על צעדיו הנוגע להמלצות וועדת גרונאו. אנו מעריכים, כי המצב הנוכחי, של חוסר אופק רגולטורי הוא הסיטואציה הבעייתית ביותר עבור בזק. בדוחות, החברה דואגת לציין, כי לאימוץ מסקנות ועדת גרונאו עשויה להיות השפעה מהותית לשלילה על פעילות החברה. אנו בוחרים לקחת אזהרה זו בעירבון מוגבל.

הגישה הכללית שלנו לגבי בזק נותרה כשהייתה. החברה פועלת היום על בסיס הוצאות רחב דיו אשר יאפשר לה לשפר את הרווח האבסולוטי משנה לשנה. זאת, על אף התגברות התחרותיות בשוק. אנו מאמינים, כי תחת ההנהלה החדשה נתחיל לראות צעדי התייעלות יוצאים אל הפועל.
להערכתנו, נושא מכירת המניות של זאבי הנמצאות בידי הבנקים צפוי להיפתר בקרוב בצורה זו או אחרת, ויפסיק להוות משקולת על מחיר המניה בשוק. בפני החברה עומדת האופציה למכור את המניות הללו בחו"ל ובכך לעבור לרישום כפול של מניות בזק.
לאור תשואת דיבידנד של כ-9.5%, נראה, כי בזק הופכת להיות האלטרנטיבה המועדפת שלנו בשוק התקשורת.