כלל פיננסים: עיסקת קרדן באוקראינה מעלה את פרופיל הסיכון של החברה

העיסקה של חברת קרדן, ברכישת חלק השותף בבנק באוקראינה ובהגעה לאחזקה של 98% בבנק, מעלה את פרופיל הסיכון של הבנק, טוענים האנליסטים של כלל פיננסים. העסקה צפויה להיסגר ברבעון השני של 2010 לאחר קבלת האישורים הרגולטורים בעניין
העיסקה של חברת קרדן, ברכישת חלק השותף בבנק באוקראינה ובהגעה לאחזקה של 98% בבנק, מעלה את פרופיל הסיכון של הבנק, טוענים האנליסטים של כלל פיננסים. העסקה צפויה להיסגר ברבעון השני של 2010 לאחר קבלת האישורים הרגולטורים בעניין.

"להערכתנו מדובר באחזקה הבעייתית ביותר בתיק של קרדן. הבנק מציג עלייה חדה בשיעור ה-NPL וההפרשות לחובות מסופקים ומתחילת השנה דיווח על הפסדים בשיעור של 28.4 מיליון יורו", אומרים בכלל פיננסים.

"קרדן המירה הלוואת בעלים להון בחודש דצמבר והגדילה את חלקה בבנק ל-63%. אז היה זה איתות ראשון לחולשתו הפיננסית של השותף המקומי (או לרצונו לצאת מההשקעה בבנק) אולם מדובר היה במהלך ללא הזרמת מזומנים. הפעם, מדובר על רכישה במזומן של חלק השותף והזרמת 24 מיליון יורו לטובת העניין".

"קרדן רוכשת במחיר מלא. רכישת מניות השותף מתבצעת לפי מכפיל הון של 1.1. המרת ההון בוצעה לפי מכפיל הון של 1, כך שמדובר בתמחור גבוה יותר בעסקה הנוכחית. להערכתנו, מדובר בתמחור גבוה יותר ממכפילי ההון הניתנים כיום לבנקים באוקראינה".

"במידה ויושלם המהלך הרי שחשיפת קרדן לבנק תעמוד על כ-81 מיליון יורו ומשקלו יעלה לכ-8% מתיק האחזקות הכולל של החברה. אין להתעלם מהעלייה בפרופיל הסיכון של החברה עם הגדלת החשיפה לבנק המדמם באוקראינה.

"אנו סבורים כי הבנק ימשיך להציג תוצאות חלשות לתוך המחצית הראשונה של 2010. תחזית מודי'ס מנובמבר אשתקד כוללת המשך עליית שיעור ה-NPL באוקראינה גם ב-2010. הבנק עצמו מצוי בהפרשת חסר לחובות מסופקים (הפרשות לחו"מס של 12% מול NPL של 13.1%). במצב עניינים זה, קרדן צפויה לרשום גידול בחלקה בהפסדי הבנק לתוך 2010".

"עד המשבר חווה מגזר הבנקאות באוקראינה צמיחה מהירה. נכסי הבנקים עלו מרמה של 48% מהתמ"ג ב-2005 ל-91% מהתמ"ג ב-2009. המגזר נפגע קשה במשבר והוא עדיין נאבק בעלייה בשיעורי ה-NPL, חולשת המטבע המקומי וחוסר היציבות הפוליטי במדינה".