פסגות על לאומי: דו"ח מעל הצפי; אכזבה קלה משיעור הפרשות וסעיף ההוצאות

מציינים כי ההכנסות התפעוליות היו גבוהות מעט מהצפי והושפעו לחיוב בעיקר בסעיף הרווח ממניות עקב מכירת מניות בזק והוט
בנק לאומי פרסם הבוקר את דו"חות הרבעון השלישי. הרווח הנקי היה גבוה מהצפי והושפע מפער ברווח מחברות כלולות. על אף האמור ראוי לציין לשלילה את סעיף ההפרשות לחומ"ס שהיה גבוה מהערכותינו והצמיחה בסעיף ההוצאות (בעיקר הוצאות השכר).רווח מפעילות שוטפת - הצביע על מגמת שחיקה והסתכם בכ- 1.5 מיליארד ₪ בלבד. תוצאה
חלשה יחסית שהושפעה כצפוי מהשחיקה בפער הריבית עקב סביבת הריבית הנמוכה שפוגעת ברווחים ממקורות. פער הריבית ברבעון הסתכם ב- 1.45% (לעומת צפי שלנו ל- 1.28% ) ו- 1.82% בתקופה המקבילה. כפי שציינו בעבר שחיקת המרווח הינה בעיה כלל מערכתית שתשתנה רק עם שינוי בסביבת הריבית.

השפעת נגזרים - השפעה חשבונאית שברבעון הנוכחי הייתה זניחה יחסית ותרמה תרומה חיובית של 19 מיליון ₪ בלבד.
השפעת תיק ני"ע - מגמת העליות בשוקי העולם המשיכה לתרום תרומה חיובית לתיק ני"ע של הבנק, אמנם בתיק למסחר רשם הבנק הפסד בסך 252 מיליון ₪, אולם הפסד זה קוזז ע"י מימושים של אג"ח זמין למכירה בהיקף של 432 מיליון ₪.

הפרשה לחומ"ס - הייתה גבוהה מעט מהצפי והסתכמה ב- 443 מיליון ₪ לעומת צפי ל- 414 מיליון ₪. שיעור ההפרשה מסך תיק האשראי היה גבוה מהערכותינו (בין השאר גם עקב צמצום היקף תיק האשראי) והסתכם ב- 0.87% לעומת צפי שלנו ל- 0.8% . כצפוי, מרבית התרומה להפרשות הגיעה מהחטיבה העסקית עם סך של 198 מיליון ₪ (שיעור הפרשה של 1.13%).

אשראי בעייתי - המשיך במגמה החיובית של ירידה המאפיינת את הרבעונים האחרונים. הירידה האמורה בולטת במיוחד בסעיף האשראי תחת השגחה מיוחדת שירד מתחילת השנה בכ- 7%.

הכנסות תפעוליות - היו גבוהות מעט מהצפי והושפעו לחיוב בעיקר בסעיף הרווח ממניות עקב
מכירת מניות בזק והוט ( 279 מיליון ₪). ורווחי קופות הפיצויים לעובדים שתרמו ברבעון תרומה חיובית של 72 מיליון ₪. כזכור, גם ברבעון הבא צפוי לאומי ליהנות מרווחים חד פעמיים
כתוצאה ממימוש מניות.

הוצאת תפעוליות - מעט אכזבו עם עליה חדה יחסית וגבוהה מהערכותינו בסעיף הוצאות
השכר.

השפעת כלולות - בניגוד להערכותינו הסתכמה תרומתן של החברות הכלולות בהשפעה חיובית בסך של 30 מיליון ₪ (לעומת צפי שלנו לתרומה שלילית של 42 מיליון ₪). הפער האמור נבע בעיקר מהפסד נמוך משמעותית מהערכותינו עליו דיווחה החברה לישראל.

אשראי לציבור ופיקדונות הציבור - האשראי לציבור הסתכם בכ- 204 מיליארד ₪, לעומת 213.2 מיליארד ₪ בתחילת השנה ו- 207.2 מיליארד ₪ ברבעון הקודם. ירידה של 4.3% ו- 1.5% בהתאמה. הירידה האמורה נרשמה על אף מגמת הפיחות בשער השקל מתחילת השנה שתרמה לגידול של 0.1% בסך האשראי. עיקר הירידה נרשמה בהיקף האשראי של החטיבה העסקית והמסחרית.

פיקדונות הציבור הסתכמו ב- 249.4 מיליארד ₪ לעומת 244.8 מיליארד ₪ בתחילת השנה ו-
253.3 מיליארד ₪ ברבעון הקודם. עליה של 1.9% וירידה של 1.5% בהתאמה. מתחילת השנה תרם הפיחות בשער השקל לעליה בשיעור של 0.2% בהיקף הפיקדונות. יחס האשראי לפיקדונות הסתכם ב- 81.8% בדומה לרבעון הקודם ולעומת 87.1% בתחילת השנה. זהו יחס טוב המשקף רמת סיכון נמוכה יחסית.