פסגות על הרבוע הכחול: "לאור התמחור בשוק המעיד על התאוששות מוחלטת איננו מוצאים כאן השקעה אטרקטיבית"

טליה לויברג מציינת הפתעה מהשורה העליונה בדוח הרבעוני אך אכזבה ברווחיות התפעולית
רשת הרבוע הכחול פרסמה אתמול את תוצאות הרבעון השלישי וערכה שיחת ועידה. סה"כ הציגה הרשת דו"ח מעורב – מצד אחד קצב הירידה במכירות החנויות הזהות הצטמצם לרמה רבעונית של 2.5%. מנגד, שיעור הרווח התפעולי היה מאכזב והסתכם ב 3.05% בלבד, למרות רווחיות גולמית יפה. זאת, על אף התרומה העונתית החזקה של מכירות החגים לנעמן וורדינון. במהלך הרבעון השלישי המשיכה הרבוע לבסס את התשתיות שהיו חסרות לה בעבר- המותג הפרטי הגיע לנתח מרשים של 6% ממכירות הרשת, מועדון הלקוחות שהושק הרבעון כולל 500 א' חברים (מהם 150 א' בעלי כרטיס אשראי), הנהלת החברה מדווחת על הצלחה תפיסתית טובה למותג מגה בול ועל עלייה איטית במכירות שפע שוק לאורך הרבעון. גם בנטרול עלויות חד פעמיות שמייחסת הרשת למהלכים אלה הייתה הרווחיות התפעולית מסתכמת בשיעור של 3.3%. סימן השאלה הינו מתי התשתיות החדשות יצליחו להשתקף בנתח השוק של הקבוצה אשר ירד באוקטובר בשיעור מעט גבוה מזה של הרבעון השלישי ומתי יצליח השיפור להגיע למרווח התפעולי. אנו נעדכן את מחיר היעד שלנו בהמשך אך לאור התמחור בשוק המעיד על התאוששות מוחלטת איננו מוצאים כאן השקעה אטרקטיבית.