בלידר צופים כי אלביט תדווח על מכירות של 725 מיליון דולר לרבעון השלישי

מעריכים כי החברה נסחרת בדיסקאונט מהותי ביחס ל- peer group; ממליצים על המניה ב'קניה' עם מחיר יעד של 70 דולר
מחר, לפני פתיחת המסחר בת"א, תפרסם אלביט מערכות את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של שנת 2009. על רקע השפעת החולשה המתמשכת של הדולר על השורה העליונה של אלביט, אנו צופים מכירות של 725 מיליון דולר לרבעון השלישי, קרי סטגנציה לעומת הרבעון הקודם וצמיחה של 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. להערכתנו, הצמיחה הכוללת בשנת 2009 תהיה דו-ספרתית נמוכה.

אנו גם לא מוצאים טעם לצפות לצמיחת הצבר במהלך הרבעון השלישי, ואנו מעריכים כי בסוף ספטמבר הוא עמד על רמה של 5.0-5.1 מיליארד דולר, קרי ללא שינוי מהותי לעומת סוף הרבעונים הקודמים.

בצד החיובי, המרווחים של החברה צפויים להישאר גבוהים, בדומה לרבעון השני: אנו מניחים כי שיעור הרווח הגולמי ברבעון השלישי יעמוד על 29.0% (לעומת 29.1% ברבעון הקודם, ו 29.5%- ברבעון המקביל), והרווחיות התפעולית – על 8.4% (לעומת 8.5% ברבעון הקודם, ו 11.7%- ברבעון המקביל).

כמו כן, להמשך ההיחלשות של הדולר גם השפעה חיובית והיא צפויה לגרום לכך שהוצאות המימון של אלביט תהיינה שוב נמוכות, עם אפשרות לכך שהחברה אף תציג הכנסות
מימון. נזכיר, כי בזכות הפיחות בדולר רשמה אלביט ברבעון הקודם הכנסות מימון חריגות
בגובהן של 11.4 מיליון דולר.

לכל מי שבעבר היה מוטרד מרמות המכפילים הגבוהות שבהם נסחרה מניית אלביט, כדאי לשים לב למכפילים הנוכחיים של אלביט: 12.4 לרווח החזוי על ידנו ל 2009 ול- 2010 , כלומר בדיסקאונט מהותי ל- peer group הרלוונטי בעינינו.