בפסגות מגיבים לדוחות גולף בהמלצת 'קנייה' עם מחיר יעד של 32 ש"ח למניה

טל שריזלי: ברמות התמחור הנוכחיות אנו מוצאים את גולף כהשקעה אטרקטיבית אשר עשויה להציף ערך
גולף פרסמה הבוקר את דוחות הרבעון השלישי. כצפוי הדוחות היו חלשים יחסית ושיקפו את ההאטה בשוק האופנה במהלך הרבעון. ההכנסות היו גבוהות מהערכותינו אולם הרווחיות אכזבה (בתחום ההלבשה בפרט). יצוין כי בנוסף לחולשה שאפיינה את כלל הפעילות בשוק סבלה החברה מהוצאות בעלות אופי חד פעמי אשר להערכתנו אינן צפויות לחזור בהמשך.
במהלך הרבעון גדלה מצבת חנויות החברה ב 4 חנויות חדשות: חנות אחת באופנת ההלבשה (נפתחו 3 חנויות ונסגרו 2 חנויות) ובתחום אופנת הבית נפתחו 3 חנויות חדשות. נכון לסוף הרבעון עומדת מצבת חנויות החברה על כ 219 חנויות: 147 בתחום אופנת ההלבשה ו 72 בתחום אופנת הבית.
גולף מסכמת רבעון חלש אשר בנוסף לחולשת השוק סבל גם מאלמנטים חד פעמיים אשר חלקם בשליטת החברה ומכוונים וחלקם לא. הרבעון הרביעי צפוי להיות מאתגר ועם זאת אנו צופים כי שולי הרווח בו יהיו גבוהים יותר.
גולף נאלצה להתמודד השנה בתנאי שוק מאתגרים ובלתי מייצגים. להערכתנו שנת 2010, בכפוף לשיפור בסביבה המאקרו כלכלית, עשויה להיות שנה מוצלחת יותר.
ברמות התמחור הנוכחיות אנו מוצאים את גולף כהשקעה אטרקטיבית אשר עשויה להציף ערך.