בלידר צופים כי סלקום תדווח על רווח נקי של כ- 270 מיליון ₪ ברבעון השלישי; מזהים "אפסייד" של 20% במניה

מעניקים המלצת 'קניה' למניה; ערן יעקובי: כמה נוח להיות הנהלת סלקום בתקופה הנוכחית
סלקום תפרסם ביום ב' הקרוב ( 16.11 ) את דו"חות הרבעון השלישי לפני המסחר בישראל. בלידר מצפים לדו"חות טובים כאשר לאור כל ההתרחשויות בענף, סלקום נמצאת תחת שקט יחסי וממשיכה לספק הסחורה.

בסיס מנויים - אנו מעריכים כי בסיס המנויים של החברה יגדל בכ- 20 עד 25 אלף מנויים חדשים. כמובן שרוב הגיוס צפוי להיות של מנויים המשלמים בדיעבד.

בדומה לרבעון הקודם, אנו מעריכים ירידה לעומת הרבעון המקביל של כ- 5 ₪ ב-ARPU שיעמוד על 149 ₪ כתוצאה מהירידה בתיירות ופעילות הסקטור העסקי ואולי גם לחצי מחיר מסויימים הקשורים בחדירת הרשת של פלאפון (אם כי לאור הדו"חות שפורסמו בענף עד כה, ההשפעות הנ"ל תחת שליטה). לגבי דקות השיחה החודשיות, צופים יציבות בדקות לעומת הרבעון המקביל. המשמעות היא המשך ירידה בתעריף לדקת שיחה.

הכנסות - הכנסות הרבעון צפויות לעמוד על כ- 1.65 מיליארד ₪ בדומה לרבעון המקביל. מעריכים יציבות יחסית הן בהכנסות משירותים והן בהכנסות מציוד קצה.

תוכן - ההכנסות משירותי תוכן עמדו ברבעון השני על כ- 209 מיליון ₪ והיוו כ- 14.7% ממכירת שירותים. אנו מעריכים כי הכנסות אלה יצמחו מעט לעומת הרבעון הקודם ויהוו
שיעור דומה גם ברבעון השלישי, כלומר צפויות להסתכם בכ- 215 מיליון ₪.

רווח נקי - הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ- 270 מיליון ₪ או 2.73 ₪ למניה. נזכיר כי ברבעון הקודם נהנתה החברה מהוצאות מימון נמוכות יחסית הודות לעסקאות הגנה ואנו מניחים גידול בהוצאות המימון לעומת הרבעון הקודם. מדיניות הדיבידנד היא חלוקה של 95% מהרווח, קרי 255 מיליון ₪ (תשואה רבעונית של כ- 2.2% ). תמיד קיימת האפשרות בסלקום לחלוקה עודפת של רווחים שלא חולקו עד כה.

השורה התחתונה...
כמה נוח להיות הנהלת סלקום בתקופה הנוכחית - סלקום נהנית מפריבילגיה של שקט
תעשייתי סביבה מצד בעלי המניות, כאשר היא נדרשת נכון לעכשיו "לעסוק" רק
בפעילות הסלולרית ובמפ"א העסקי. לבעלי המניות תמיד תהיה האפשרות לפעול
בתחומים אחרים תחת המטריה של נטוויז'ן או מטריה משותפת לסלקום ונטוויז'ן כפי
שניתן להבין מהודעות הבורסה האחרונות (בכפוף לרגולציה כמובן). אנו מזהים כעת upside
של כמעט 20% ותשואת דיבידנד שנתית של כ- 10% ולכן ממשיכים להמליץ
בקניה. מחיר היעד 137 ₪ ונעדכן לאחר פרסום הדו"חות.