כלל פיננסים לקראת דוחות אלביט: צבר ההזמנות לא צובר הזמנות

מצפים לראות רבעון שלישי חיובי עם שיא של הכנסות רבעוניות בסך 753 מיליארדד' בשעה שבעיית הצבר איננה מהווה מכשול והיא עשויה לצוף רק בעוד שנה
התייחסות צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז' לקראת דוחות אלביט:
אנחנו רגילים לראות את מערכת הביטחון הישראלית כקלף מנצח, ביכולת של אלביט למכור מוצרים מתקדמים ומוכחים מבצעית ברחבי העולם, אבל ברור שהאווירה השלילית כנגד מדינת ישראל מהווה משקולת על אנשי השיווק של אלביט. יחד עם תחזית לצבר, שבהמשך לרבעונים הקודמים, לא יגדל.
מותירים את ההמלצה על ת.שוק במחיר 66$.

צבר ההזמנות לא צובר הזמנות – בשלב הנוכחי, החשש מפני קיפאון בצבר, שעמד בסוף הרבעון השני עמד על 5,096 וגדל בשיעור של 0.9% בלבד ב- 12 החודשים האחרונים, מהווה את הנימוק המרכזי שלנו להותיר את ההמלצה על תשואת שוק. אלביט פרסמה חוזים בהיקף מוגבל מאד ברבעון השלישי והיא תתקשה להדביק מכירות רבעוניות חזויות של 753 מיליון $.

טורקיה, אירלנד, בתחום הביטחוני הכול פוליטי – ההערות מכיוון ראש ממשלת טורקיה העלו חששות מוצדקים מפגיעה בשיתוף הפעולה ובמכירות הציוד הביטחוני של ישראל עם טורקיה אבל החשש האמיתי הודגם באירלנד בזמן שחוזה קטן של מיליוני דולרים בודדים לציוד מעקב לרכבי ביטחון הוביל לתגובות שליליות מהמערכת הפוליטית האירלנדית ומעלה את השאלה האם הדרג הביטחוני/צבאי יחשוש למפרע מריקושטים פוליטיים.

הרבעון השלישי – אנחנו מצפים לראות רבעון שלישי חיובי עם שיא של הכנסות רבעוניות עם 753 מיליארד $ בשעה שבעיית הצבר איננה מהווה מכשול והיא עשויה לצוף רק בעוד שנה. מול מרווח גולמי של 29.1% ברבעון הקודם וב- 2008 כולה אנו מעריכים שנראה שיפור כחלק מהיתרונות לגודל עם 29.3% אולי אף מעט יותר מהערכותינו. המרווח התפעולי צפוי להיות חיובי עם 9.6%, במרווח נמוך אמנם מהרבעון המקביל שרשם 11.4% אך האחרון נהנה מפרויקטים קצרי טווח בעלי רווחיות גבוה במיוחד שאינם מייצגים, ומרווח תפעולי כזה הוא חיובי בהחלט. שער החליפין הנמוך יחסית לא צפוי להשפיע באופן ניכר לאור הגנות המטבע בטווח הקצר. רכישת BVR תמורת 34 מ' $ צפויה להופיע בתזרים.