פסגות על גולף: למרות צפי לשורה תחתונה חלשה – עדיין קנייה

טל שריזלי: מעבר להאטה בקצב הנסיגה לה אנו מצפים ברבעון הרביעי, שיפור באווירה הכלכלית צפוי להאיץ את פעילות החברה בשנים הבאות
גולף צפויה לפרסם מחר את דוחותיה לרבעון השלישי. להערכת כלל פיננסים הדוחות צפויים להיות חלשים ולהצביע על נסיגה בתוצאות הפעילות נוכח ההאטה הכללית בפעילות הכלכלית במשק ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, כמו גם גורמים חד פעמיים ובהם הוצאות מס מוגדלות והוצאות מימון הנובעות מתיסוף השקל.

הצפי לתוצאות רבעוניות חלשות יחסית אינו משפיע על המלצת הקנייה שלנו. מעבר להאטה בקצב הנסיגה לה אנו מצפים ברבעון הרביעי, שיפור באוירה הכלכלית צפוי להאיץ את פעילות החברה בשנים הבאות. בנוסף, להערכתנו מדובר בחברה המנוהלת היטב, הנהנית מאיתנות פיננסית ומשקיעיה נהנים ממדיניות דיבידנד נדיבה. אנו מעט מוטרדים מהתחרות המתגברת בתחום עם כניסת שחקנים חדשים ובהם רשתות אופנה בינלאומיות בתחום ההלבשה ורשתות מקומיות הפוזלות לעבר פעילות אופנת הבית. עם זאת, החברה הוכיחה בעבר יכולת התמודדות טובה בתנאי תחרות מה גם שלא טרוויאלי להתחרות בחברה בעלת פריסת סניפים נרחבת. בנוסף, לעיתים תחרות עשויה להועיל, כראיה פתיחת סניף גאפ במתחם ממילא בירושלים דווקא שיפרה את מכירות חנות גולף במתחם על רקע גידול העניין והגעת קהל רחב יותר למתחם המסחרי.