לידר על נטוויז'ן: "מניית החברה זולה כעת וזאת על סמך פוטנציאל ייצור תזרימי המזומנים, חלוקת דיבידנדים, ניהול ובעלות טובים"

בבית ההשקעות צופים לחברה רווח נקי של כ- 27 מיליון ₪; מותירים המלצת 'תשואת יתר' עם מחיר יעד של 48 ₪ למניה
נטוויז'ן תדווח מחר ( 12.11 ) על תוצאות הרבעון השלישי. בלידר צופים להכנסות של כ- בכ- 315 מיליון ₪ - צמיחה של כ- 3% לעומת הרבעון הקודם וירידה של כאחוז אחד לעומת הרבעון המקביל. הכנסות החברה משירותי הקישוריות לאינטרנט צפויות לצמוח בכ- 1.5% לעומת הרבעון המקביל ולהסתכם בכ- 148 מיליון ₪. נתח השוק של החברה בתחום זה עומד על כ- 36% לאחר שגייסה כאלפיים מנויים נוספים ברבעון האחרון ואנו מצפים לצמיחה דומה ברבעון השלישי. המיתון והדולר שהחלש יחסית פוגעים בחברה בתחום דקות השיחה הבינ"ל, בו אנו מצפים להכנסות של כ- 126 מיליון ₪ - ירידה של כ- 9% לעומת הרבעון
המקביל. שאר תחומי הפעילות כמו השירותים המנוהלים (גלובקול), נענע 10 ועוד אמורים להישאר יציבים בדומה לרבעונים האחרונים.

הרווח הנקי צפוי להסתכם בכ- 27 מיליון ₪. תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בניכוי פעילות השקעה בנכסים צפוי להסתכם ברבעון בכ- 28 מיליון ₪. החברה לקחה הלוואה לזמן ארוך של כ- 190 מיליון ₪ מבנקים, מתוכה כ- 90 מיליון ש"ח התקבלו לאחר תאריך הדו"ח של הרבעון השני.

נענע 10 – לאור הבעיות בהן נמצא ערוץ 10 , המשך פעילותה של נענע 10 תלוי 􀂃
בתמיכת בעלי המניות ולאחר בחינת ערך הנכסים, החברה אינה מבצעת הפחתה
מהותית בספרים שלה בגין נענע 10.

דיבידנד – אנו מקווים לראות דיבידנד נוסף בגובה הרווח הנקי בדומה לרבעון הקודם.


עסקת בזק – אלוביץ'- רכישת הבעלות בבזק ע"י שאול אלוביץ' צפויה להאיץ את נושא
המיזוגים והרכישות בענף כאשר הוא יחוייב למכור את פעילותה של 012 סמייל בה הוא
מחזיק. רכישת 012 סמייל ע"י פרטנר (האופציה הטובה יותר עבור 013 נטוויז'ן) או ע"י
סיכון גדול יותר עבור 013 נטוויז'ן), אמורה לקדם מיזוג בין סלקום לנטוויז'ן ואנו ) HOT
מעריכים כי אלה הם חדשות טובות עבור משקיעי החברה. עסקת חילופי מניות בעתיד בין
סלקום לנטוויז'ן תיצור למשקיעי נטוויז'ן אופציה להחזקה במניות סחירות הרבה יותר ובמחיר
דומה לעסקת בעלי העניין האחרונה.

השורה התחתונה...
בנוסף ל- upside הגלום בהשקעה בחברה כתוצאה מהעסקאות האחרונות בשוק ההתקשורת, אנו מאמינים כי מניית החברה זולה כעת וזאת על סמך פוטנציאל ייצור
תזרימי המזומנים, חלוקת דיבידנדים, ניהול ובעלות טובים. החברה נסחרת במכפיל
נמוך מ- 5 ובמכפיל תזרים פנוי נמוך מ- 10 לשנת 2010 . המלצתנו על החברה נותרת כרגע תשואת יתר עם מחיר יעד של 48 ₪. נעדכן לאחר פרסום הדו"חות.