לידר שווקי הון לקראת דו"חות אלווריון - ממשיכים להמליץ על "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 7 דולר

ערן יעקובי: "לאור ההתפתחויות בענף שנראה כחי ובועט ולאור העניין סביב החברה הכולל חוזים, פיילוטים, מיזוגים ורכישות, מאמינים כי צריך להמשיך ולהחזיק בנייר כעת"
אלווריון תפרסם את דו"חות הרבעון השלישי ב- 4/11 לפני תחילת המסחר בארה"ב ותקיים שיחת ועידה באותו היום.
תחזיות – לאחר הרבעון השני שככל הנראה סימן את התחתית, אנו מצפים לשיפור קל בתוצאות הרבעון השלישי.קונצנזוס האנליסטים נמצא באמצע הטווח שמסרה החברה לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני – הכנסות של 53 עד 63 מיליון דולר והפסד של 6 סנט למניה עד רווח של 2 סנטnon-) למניה. להערכתנו, הכנסות הרבעון צפויות לעמוד על כ- 59 מיליון דולר, ההפסד התפעולי .(non-GAAP) צפוי לעמוד על כ- 0.8 מיליון דולר ואיזון ברווח למניה (GAAP). נזכיר כי הנהלת החברה ציינה בשיחת הועידה הקודמת כי מתחילה לראות שיפור בסביבה העסקית ובנכונות של מפעילים לחזור ולהשקיע משאבים בפס רחב, אם כי מחזורי המכירה עדיין ארוכים. לאור ההקפדה על מבנה עלויות מצומצם יותר ושליטה בהון החוזר, החברה מצפה לשיפור ברווחיות במחצית השניה של 2009 ולשיפור גדול יותר בשנה הבאה.
5% לפחות בהנחיות החברה לרבעון הרביעי לעומת הרבעון - אנו מצפים לצמיחה של 4%
סביר להניח כי התזרים .(non-GAAP) השלישי וכי השורה התחתונה תחזור להציג רווח
מפעילות שוטפת בניכוי פעילות השקעה, ברבעון השלישי יהיה שלילי וגם כאן אנו מצפים
לחזרה לתזרים חיובי ברבעון הבא. שנת 2009 כולה צפויה להסתיים עם ירידה של כ- 10%
בהכנסות ואיזון בשורה התחתונה לעומת רווח למניה של 10 סנט בשנת 2008 . חזרה לצמיחה
דו ספרתית במכירות ורווח נקי משמעותי יותר, רק בשנת 2010.

אנו מאמינים כי צריך להמשיך ולהחזיק בנייר כעת. לאור הנתונים, אנו מעריכים כי שנת 2010 , צפויה לשנות מומנטום ולהחזיר צמיחה בשורה העליונה, כאשר במקביל תהליכי ההתייעלות והורדת נקודת האיזון, אמורים להגדיל גם רווחים. אנו משוכנעים כי מינוי המנכ"ל חדש יגרור "ניקוי אורוות" והקפדה יתרה על מבנה הוצאות וניהול הון חוזר על יישאר תחום נישה והסיכון WiMAX - מנת לחזור לרווחיות במהירות. אין לנו ספק כי תחום ההשקעה בחברות בתחום עדיין מאד גבוה, אולם המיצוב של אלווריון ומציאת נקודת איזון ברמת הכנסות של 60 מיליון דולר לרבעון, אמורים להביא לזינוק ברווחים בשנים הקרובות גם אם הצמיחה תהיה הדרגתית.

אנו ממשיכים להמליץ תשואת יתר על החברה עם מחיר יעד של 7 דולר ונעדכן עם פרסום
הדו"חות ושיחה עם הנהלת החברה.