אקסלנס על מכתשים: סכנה מתפתחת באירופה - ממשיכים להמליץ "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 20 ש"ח למניה

גלעד אלפר בעקבות האישור בסוף השבוע של האיחוד האירופי לייבא לראשונה מספר זנים של תירס מהונדס גנטית מחברת מונסנטו ודו-פונט
בסוף השבוע, האיחוד האירופאי אישר לראשונה ייבוא של מספר זנים של תירס מהונדס גנטית מחברת מונסנטו ודו-פונט. אישור זה ניתן בעקבות ההצהרה של סוכנות המזון האירופאית מלפני כמה חודשים כי זנים אלה אכן בטוחים מבחינה בריאותית. יש מקום להניח כי הצעד הבא אמור להיות אישור לגידול זנים אלה באירופה ולא רק הייבוא שלהם.
הסכנה הטמונה באישור הזוחל של תירס מהונדס גנטית היא שלמכתשים קיימת פעילות משמעותית של גלייפוסט רק בברזיל (גלייפוסט הוא חומר ההדברה שמותאם לזני התירס של מונסנטו). כמו כן, המחירים הנופלים של המוצר הזה, הייצור ההמוני שנעשה בסין ומספר המתחרים בשוק יקשו מאוד על מכתשים להרחיב בצורה רווחית את עסקי הגלייפוסט לאירופה (או לכל איזור אחר).
להזכירכם, אירופה אחראית לכ-40% ממכירות החברה והיא השוק העיקרי של מכתשים. אם אירופה תאמץ מזון מהונדס גנטי כמו ארה"ב, מכתשים תאלץ לעשות התאמות אסטרטגיות לעסק שלה – למשל לקנות חלקים מיחידת הגלייפוסט של מונסנטו או לחזק קשרים/לקנות חברות בסין.
לטובת החברה עומדת העובדה כי אישור לגידול מזון מהונדס באירופה צפוי להיתקל בהתנגדות פוליטית עזה ואינו צפוי להתקבל בקרוב.
בינתיים לחברה יש גם אתגרים בטווח הקצר, הסיכון קצר הטווח שאנו רואים הוא שמחיר חומרי ההדברה יירד ב-2010, כדי לפצות על עליות המחירים החריגות שראינו בתעשייה זו בשנתיים האחרונות (וזאת בנוסף על הירידות החדות במחירי הגלייפוסט). כלומר, ייתכן שנראה דינמיקה דומה למחירי הדשנים – אם כי בסדרי גודל שונים.
בשלב זה איננו רואים סיבה לאופטימיות ואנו ממשיכים בהמלצת תשואת שוק.