פסגות על שופרסל: תוצאות הרבעון עמדו בצפי והמשמעות היא תוצאות טובות נוכח הסביבה התחרותית

בבית ההשקעות מעלים מחיר היעד למניה מ- 19 ל- 20 שח - דיסקאונט של כ- 13% ביחס למחירה בשוק
שופרסל פרסמה הבוקר את תוצאות הרבעון השלישי של 2009. התוצאות היו דומות מאוד לצפי, הן ברמת המכירות והן ברמת שיעורי הרווחיות והמשמעות היא כי זהו דו"ח טוב בהתחשב בתנאי הסביבה התחרותית. סה"כ הצליחה הרשת לשמר את נתח השוק ולהציג יציבות במכירות. המכירות בחנויות הזהות (SSS) ירדו בשיעור צפוי של 1.6%. ירידה זו שמקורה בסביבה התחרותית הביאה לירידה גם בשיעור הרווחיות התפעולית לרמה של 4.4%. אם בתחילת השנה הערכנו כי שופרסל תהיה בקצה התחתון של טווח תחזיות הרווחיות התפעולית ל 2009 (4%-5%) הרי שכעת מסתמן כי שיעור הרווחיות התפעולית של 2009 יגיע ל 4.4%, בדומה לשיעור שהציגה הרשת בשנת 2007.

היכולות המרשימות שמציגה שופרסל רבעון אחר רבעון בשימור נתח השוק ושיעורי הרווחיות התפעולית (למרות ירידות המחירים ושחיקת המרווח הגולמי) ממחישות את עוצמת היציבות אליה הגיעה הרשת על תשתיותיה ומביאות אותנו לעדכון המודל ולהעלאת מחיר היעד שלנו מ 19 ל 20 שח, דיסקאונט של כ- 13% ביחס למחיר המנייה בשוק. אמנם לא מדובר בדיסקאונט מהותי אך תחת רמות התמחור בשוק, איכות החברה והערכתנו כי התחתית ברמות המחירים בענף מאחורינו, אנו בהחלט מרגישים בנוח לשמר המלצת תשואת יתר.