הראל פיננסים על רשתות המזון המובילות: שופרסל ממשיכה את התנופה, ברבוע כחול נמצאים בהתארגנות

מעלים במעט את מחיר היעד לשופרסל ממחיר של 18 ₪ למחיר של 19 ₪; מעלים את מחיר היעד של רבוע כחול ממחיר של 33 ₪ למחיר של 36 ₪
משתנים אקסוגנים בהם ההאטה בכלכלה הריאלית, ירידת מחירים ועלייה ברמת התחרות מצד הרשתות הפרטיות, תפסו את שתי הרשתות הגדולות במצבי מוכנות שונים בתכלית.
שופרסל ערוכה עם ארבעה פורמטים פעילים ומוכחים, מועדון לקוחות רחב היקף ומותג פרטי, וכבונוס – פורמט קטן נוסף בפיילוט. רבוע כחול לעומתה, מושפעת עדיין מהחרם החרדי, אבדן לקוחות גם בסניפי מגה ומהלך אסטרטגי עמוק של השקת פורמט חדש ומותג פרטי וכעת גם מועדון לקוחות. על הגב הזה יש להעמיס פתיחה מואצת של סניפי "עדן טבע מרקט" אשר עדיין אינם רווחיים ואיחוד מותגים ומטות ובניית מרלו"ג חדש ברשת BEE, אשר חלקם, גם כן, עדיין אינם רווחיים.

עדכון מחירי יעד

חברת שופרסל שומרת על מעמדה האיתן בשוק קמעונאות המזון. איננו צופים התפתחויות משמעותיות בהתנהלותה העסקית של החברה אולם אנו סבורים כי הרשת טרם מיצתה את הכלים העומדים לרשותה על מנת להשיג נתחי שוק נוספים. בין כלים אלו נוכל למנות את מועדון הלקוחות ואת חנויות האקספרס אשר נמצאות בפיילוט ואנו מעריכים כי עם היציאה מההאטה הכלכלית נוכל לראות התפתחות של פורמט זה. לאור זאת אנו מעלים במעט את מחיר היעד ממחיר של 18 ₪ למחיר של 19 ₪, דיסקאונט של כ- 14% מביא אותנו להוריד את ההמלצה למשקל שוק.

חברת רבוע כחול נמצאת בתהליכי בנייה והחזרת הקונים לחנויותיה. החברה מבצעת להערכתנו מהלכים נכונים ומשתמשת בכלים שיעודדו הן החזרת לקוחות והן שימור לקוחות קיימים. למרות תוצאות עגומות ברבעון זה, בהערכת השווי שתי הנחות מרכזיות : (א) החזרת הקונים באמצעות פורמט דיסקאונט ומועדון לקוחות. (ב) צמצום עלויות תפעוליות עם איחוד מותגים ומטות. הנחות אלו משפיעות על המודל בהדרגה החל משנת 2010. אנו מעלים את מחיר היעד ממחיר של 33 ₪ למחיר של 36 ₪ ומותירים את המלצת משקל שוק.