בפועלים סהר מותירים המלצת "קניה" לאלקטרה במחיר יעד של 661 ₪ למניה

מציינים כי מתחילת השנה ועד היום ערך מניית אלקטרה הכפיל את עצמו והדיסקאונט מהשווי הכלכלי צומצם לכ- 26%
אלקטרה פרסמה את הדו"ח הכספי הרבעוני ל- Q2/09. לקראת הפיצול המתקרב בין אלקטרה לאלקטרה נדל"ן הגישה החברה גם דו"ח פרופורמה לנתוני אלקטרה ללא אלקטרה נדל"ן, עבור התקופה 2007-2008 ושני הרבעונים הראשונים של 2009.

החברה מציגה צמיחה בהכנסות של אלקטרה (ללא אלקטרה נדל"ן) בשיעור של כ- 1.6%, הנובע בעיקר מפעילות הליבה של החברה – פרויקטים למבנים ותשתיות. פעילות זו צמחה ברבעון זה בכ- 7.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. דווקא בתחום אחזקה וסחר, הנחשב לתחום יציב יותר של אלקטרה, נרשמה ירידה בשיעור של כ- 8%, אשר מקורה בתחום הסחר.
בתחום פרויקטים למבנים ותשתיות החברה נהנית מצבר הזמנות חזק, אשר מבטיח פעילות תקינה והתרחבות הדרגתית. ההתמקדות בפרויקטים ממשלתיים, בעלי רמת וודאות גבוהה יותר לביצוע, מוכיחה את עצמה והחברה מצליחה לשמור על יציבות בתחום הנחשב לאחד הנפגעים העיקריים של המשבר האחרון.

רווח גולמי – דו"ח פרופורמה מאפשר לאמוד את הרווח הגולמי המתייחס לאלקטרה ללא השפעת אלקטרה נדל"ן. המרווח הגולמי של פעילות אלקטרה מהווה 14% מסך ההכנסות של אלקטרה (ללא נדל"ן), והוא אף גבוה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אז המרווח הגולמי היווה כ- 12% מסך ההכנסות.

איתנות פיננסית – החברה ממשיכה להציג מדדים חזקים, המעידים על החוסן הפיננסי שלה - תזרים המזומנים מפעילות שוטפת נטו של אלקטרה ( ללא נדל"ן) ל- Q2/09 מסתכם בכ- 112 מיליון ₪. יתרת מזומנים, שווי מזומנים והשקעות לזמן קצר נטו של אלקטרה (ללא נדל"ן) נכון ל- 30 ביוני 2009 עומדת על סך של 713 מיליון ₪. סך החוב הפיננסי נטו ללא אלקטרה נדל"ן עומד על סך של 525 מיליון ₪. ההון העצמי מהווה כ- 19% מסך המאזן.

בשבועות הקרובים צפוי להתבצע הפיצול בדרך של דיבידנד בעין של מניות אלקטרה נדל"ן, לאחר שההליך אושר באסיפה כללית מיום 25/08/09. נדגיש כי הפיצוי צפוי להערכתנו להיטיב עם מחזיקי מניית אלקטרה, מאחר ואלקטרה תוכל להתמקד בפעילויות הליבה שלה הכוללות הקמה, הפעלה ותחזוקה של מערכות אלקטרו-מכניות ותשתיות, שירותי ניהול ואחזקת מבנים וביצוע פרויקטים מורכבים, ולהציף להן ערך. אנו מעריכים כי פעילויות אלה מתומחרות כיום בחסר בשווי שוק של אלקטרה וזאת בצל פעילותה של אלקטרה נדל"ן. מתחילת השנה ועד היום ערך מניית אלקטרה הכפיל את עצמו ודיסקאונט מהשווי הכלכלי צומצם לכ- 26%. לסיכום, אנו מותירים המלצת "קניה", מחיר יעד ללא שינוי ברמה של 661 ₪