פסגות על אלוני חץ: מהדוחות למחצית הראשונה של השנה עולה למעשה כי המשבר העולמי בקושי פגע בחברה

מעדכנים מחיר היעד למניה ל- 15.6 ₪ - גבוה ב-24% ממחיר המניה הבוקר
פסגות על אלוני חץ: אלוני חץ פרסמה בשבוע שעבר דוחות טובים שנהנו מתוצאות טובות בחברות הבנות והכלולות. החברה הציגה רווח גבוה של 83 מש"ח, לעומת הפסד של 89 מש"ח ברבעון המקביל ורווח של 42 מש"ח ברבעון הראשון. מלבד תוצאות תפעוליות טובות, לרווח תרמו גם רווחי שערוך בנכסי אמות ו- PSP שפיצו על עליה בהוצאות המימון בגין האינפלציה. בנוסף, נרשם רווח של 36 מש"ח בגין עליית ערך מניות חברות מוחזקות, 17 מתוכם בגין עליית ערך אחזקת החברה במניית פירלי שנמכרה כולה במהלך הרבעון.

מהדוחות למחצית הראשונה של השנה עולה למעשה כי המשבר העולמי בקושי פגע באלוני חץ.
שלוש האחזקות המהותיות של החברה: אמות, PSP ו-FCR הציגו צמיחה ב- NOI לאורך כל תקופת המשבר תוך שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים. כן המשיכו החברות להתרחב גם בתקופה זו. השפעות המשבר התבטאו בעיקר בחידוש חוזים באמות בשיעור עלייה נמוך מכפי שציפתה החברה בעבר, בירידה של כ-2% בשיעורי התפוסה ב- EQY שלוותה בירידה ב- NOI מנכסים זהים ובהשקעה הלא מוצלחת בפירלי נדל"ן, השקעה שחוסלה במהלך הרבעון. אם אכן אנו בתחתית, ניתן להניח כי תוצאות החברות הבנות, שגם כך היו טובות, יישארו כאלה.
לאור זאת, עדכנו כלפי מעלה את הערכותינו לכלל החברות המוחזקות ע"י החברה. לכן, למרות דיסקאונט סחיר לא גבוה (12% ביחס למחיר המניה הבוקר), אנו מעלים המלצתנו לחברה לתשואת יתר. מחיר היעד מתעדכן ל – 15.6 ₪, גבוה ב-24% ממחיר המניה הבוקר.
עוד נציין כי המניה נסחרת מתחת להונה העצמי. אם אנו אכן בתחתית של המשבר, לא צפוי כי נראה מחיקות נוספות משמעותיות (אם בכלל) בשווי נכסיה, כך שאנו בהחלט סבורים כי החברה לא צריכה להיסחר מתחת להונה העצמי.