בפסגות צופים עוד רבעון יציב לאלקטרה; ממליצים קנייה במחיר יעד של 574 ש'

הדוח צפוי להיות הדוח האחרון בו תאחד אלקטרה את תוצאותיה של אלקטרה נדל"ן
ביום שני ה- 31.8 תפרסם אלקטרה את הדוח לרבעון השני, יום לאחר שחברת הבת אלקטרה נדל"ן תפרסם את התוצאות שלה. להערכת פסגות, לא צפויות הפתעות גדולות בדוח והחברה תמשיך בקו היציב המאפיין את פעילותה ברבעונים האחרונים. נזכיר כי הדוח צפוי להיות הדוח האחרון בו תאחד אלקטרה את תוצאותיה של אלקטרה נדל"ן, לאור הפיצול הצפוי להתבצע בקרוב.

מגזר הפרויקטים – נכון ליום 31.3.09 , צבר ההזמנות לשארית שנת 2009 עמד על כ 1.86 מיליארד ₪. להערכתנו לפחות 1.5 מיליארד ₪ ( 500 מש"ח לרבעון) היה מיוחס למגזר הפרויקטים. בהתאם לפעילות התחום, אנו לא מעריכים כי כל הצבר יתקדם במועד המקורי. אי לכך, הערכה להכנסות של 450 מש"ח בגין הרבעון הנוכחי נראית לנו סבירה. יחד עם זאת, כפי שציינו בעבר ברמת הכנסות המגזר המחצית השנייה של 2009 צפויה להיות טובה יותר מהמחצית הראשונה.

מגזר שירותי אחזקה וסחר- פעילות המגזר מתאפיינת ביציבות לאור העובדה כי מדובר בחוזי שירות ארוכי טווח ולכן לא צפויות בו הפתעות. על כן אנו מעריכים כי הכנסות המגזר צפויות
להישאר יציבות גם ברבעון השני. נציין כי מטעמי שמרנות שיעור הרווח שאנו מניחים הינו בטווחהתחתון של הרבעונים האחרונים וישנו סיכוי טוב כי החברה תציג שיעורי רווח גבוהים יותר.

אלקטרה נדל"ן -הכנסות אלקטרה נדל"ן צפויות להיות דומות לאלו של הרבעון הקודם, בנטרול הפרשי שער לאור העובדה שמרבית חוזי השכירות הינם לטווח ארוך ואנו לא סבורים שנראה שינוי משמעותי בתפוסות. אנו מניחים כי גם שיעור הרווח התפעולי יישאר דומה. אנו לא יכוליםלהעריך האם תבוצע הפחתת ערך כלשהי לנכסי החברה. לא נופתע אם תהיה הפחתה מסוימת, אך אנו לא סבורים כי ההפחתה תהיה מהותית.

הוצאות המימון צפויות לעלות לאור האינפלציה הגבוהה והעובדה שברבעונים קודמים נרשמו
הכנסות מימון חד פעמיות. מרבית ההוצאות כמובן הינם באלקטרה נדל"ן.

נקודה מעניינת לא פחות מהתוצאות הינה צבר ההזמנות. סך הצבר ליום 31.3.09 הסתכם ב-
3.633 מיליארד ₪ (מתוכו 1.86 מיליארד לביצוע ב 2009). אומנם לא שמענו על זכייה בפרויקטים גדולים במהלך הרבעון אך אנו מעריכים כי החברה תמשיך להשיג הזמנות חדשות בהיקף של לפחות 450 מש"ח לרבעון, מה שיוביל לכך שהצבר יוכל להישאר פחות או יותר דומה לזה של הרבעון הראשון.