לידר שוקי הון על כיל: ממשיכים להמליץ על "קנייה" לקראת הדוחות מחר

צופים לרווח נקי של 133 מיליון דולר ולמחזור כולל של 938 מיליארד דולר
מחר בבוקר, לפני פתיחת המסחר בת"א, תפרסם כיל את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2009.
באופן כללי, הרבעון השני של כיל צפוי להידמות מאוד לרבעון הראשון של השנה, קרי רבעון נוסף של חולשה גדולה מאוד בסגמנטים של הדשנים (אשלג ופוספטים), וכן במגזר המוצרים התעשייתיים. נותר רק לראות ולהיווכח, האם מכירות מוצרי התכלית ימשיכו להפגין איתנות יחסית מבחינת המרווחים.

בסה"כ אנו צופים לרווח נקי של 133 מיליון דולר, ולמחזור כולל של 938 מיליארד דולר (מכירות אשלג של 285 מיליון דולר בלבד, פוספטים 210 מיליון דולר, מוצרים תעשייתיים – 221 מיליון דולר, ומוצרי תכלית – 317 מיליון דולר).

כמויות האשלג הנמכרות ללקוחות חיצוניים ( 347 אלף טון, עפ"י הנתונים החלקיים ל- Q2/09
אשר נאלצה כיל לחשוף בראשית החודש בעקבות פרסום תשקיף המדף של
החברה), דומות לאלו שנמכרו במהלך הרבעון הראשון ( 299 אלף טון). זאת, בזכות
ההתעוררות המסוימת אשר נרשמה במכירות האשלג לברזיל החל מחודש מרץ -
המכירות בברזיל למעשה באות, פחות או יותר, במקומן של המכירות אשר הסתיימו
בהודו לקראת סוף הרבעון הראשון. בהנחה שהמכירות בברזיל במהלך הרבעון
השני עדיין התבצעו לפי המחיר שנקבע ע"י תאגיד ייצוא האשלג הרוסי (750 דולר לטון עבור משלוחי אשלג ממרץ 2009 ), אזי ניתן לצפות בסגמנט האשלג של כיל למחיר מכירה ממוצע הגבוה יותר משני הרבעונים הקודמים – להערכתנו ברמה של כ 710 דולר לטון, על רקע המכירות הנ"ל בברזיל וסיום חוזי האשלג של 625 דולר לטון.

מכירות הפוספטים ממשיכות גם הן להיות חלשות מאוד, אם כי בהתאוששות כמותית מסוימת לעומת הרבעון הקודם. אנו צופים למכירות פוספטים כוללות של 210 מיליון דולר (לעומת 147 מיליון דולר ברבעון הקודם, ו 536 מיליון דולר ברבעון המקביל), ברווחיות תפעולית ברמת ה 30% (בדומה לרבעון הקודם, שבו נרשם שיעור רווח תפעולי של 29.1% במגזר הפוספטים). כיל למעשה כבר דיווחה (במסגרת פרסום הנתונים החלקיים בעקבות תשקיף המדף) על מכירות חיצוניות כמותיות של 250 אלף טון סלע פוספט (לעומת 83 אלף טון ברבעון הקודם), ועל מכירות של 324 אלף טון ההתאוששות הכמותית בפוספטים,לעומת השפל של הרבעון הראשון, נזקפת לזכות ההתעוררות בביקושים לקראת סוף הרבעון הראשון – בעיקר בהודו ובברזיל, לאחר ההתרסקות המחירים הקשה בתחום מאז סוף 2008.

ממשיכים להמליץ על כיל ב"קנייה". נפרסם מחיר יעד מעודכן לאחר פרסום הדוחות, כנס המשקיעים המקומי ושיחת הועידה באנגלית מחר.