פסגות לקראת דוחות כיל: צפי לשיפור קל מול הרבעון הקודם; ההתאוששות באשלג עדיין איטית מהצפוי

פסגות: "בראייה קדימה, אנו שותפים לדעה שמביעה (בינתיים) רק חברה אחת בענף האשלג (K+S) לפיה ההתאוששות צפויה להיות חלשה מהצפוי"
פסגות לקראת דוחות כיל: כיל צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני ביום שני ה- 24.8. למרות שהתוצאות צפויות להמשיך להיות מושפעות מהחולשה בכל מגזרי הפעילות של החברה, בהשוואה מול הרבעון הקודם צפוי שיפור מסוים בהכנסות וברווח התפעולי. בתחום האשלג אנו עדים להתעוררות מסוימת בביקוש בעיקר משווקים מתעוררים בעוד שבאירופה החולשה נמשכת, תחום הפוספט יושפע מכמויות מכירה גבוהות באופן חריג של סלע פוספט, מגזר המוצרים התעשייתיים יציג שיפור בתחום מעכבי הבערה מבוססי הברום על רקע הצטיידות מחודשת במלאים בענף האלקטרוניקה בעוד שתחום מעכבי הבערה מבוססי הפוספט והתמיסות הצלולות ימשיכו להיות חלשים. תחום מוצרי התכלית יושפע מעלייה בכמויות המכירה שתקוזז ע"י ירידת מחירים.

בראייה קדימה, אנו שותפים לדעה שמביעה (בינתיים) רק חברה אחת בענף האשלג (K+S) לפיה ההתאוששות צפויה להיות חלשה מהצפוי. הערכותינו נתמכות בהתנהגות העקשנית של חקלאי אירופה וארה"ב שעדיין מתקשים לקבל את המחירים הנוכחיים וממתינים להמשך ירידה ובפגיעה הנמוכה יחסית בתפוקות למרות הירידה החדה בשימוש באשלג. אנו ממשיכים להביע את החשש מפני פגיעה פרמננטית בביקוש באזורים אלה. בנוסף לכך, נראה כי חתימת החוזה עם סין לא תתרחש לפני 2010 ואנו צופים המשך לחץ על מחיר האשלג במידה ומחירי הסחורות לא ישובו למגמת עלייה.

בתחום הפוספט אנו מעריכים כי נראה חזרה לרמות פעילות נורמאליות ברבעונים הבאים אולם ברמות מחירים נמוכות משמעותית מהרמות שנרשמו ב- 2008. מגזרי המוצרים התעשייתיים ומוצרי התכלית צפויים להמשיך להציג שיפור הדרגתי, בהתאם להתאוששות הכלכלה העולמית. יחד עם זאת, ירידת מחירים במוצרי התכלית תמשיך לקזז את הגידול בכמויות.

בהתחשב בתחזיות אלה אנו מעריכים כי כיל נסחרת כיום במחיר מלא ומותירים המלצת תשואת שוק.