בטוחה: על בנק הפועלים להוכיח את עצמו לפני שנמליץ עליו

מעריכים כי הבנק ירשום בסופו של דבר הפסדים בגין השקעותיו בסכום של 200-300 מיליון דולר
בנק הפועלים יפרסם בסוף חודש מאי את דוח הרבעון הראשון לשנת 08. בכלל פיננסים בטוחה מעריכים כי מדובר בעוד רבעון אבוד. ולכן הם ממליצים "תשואת שוק" במחיר יעד של 20.5 ₪. יובל בן זאב, מנהל מחלקת מחקר בכלל פיננסים בטוחה חושב כי הבנק ירשם רווח מנוטרל של 660 מיליון ₪ שיבטא תשואה של כ- 14.8% על ההון.

ואם זה מה שיקרה, מדוע בבטוחה מדברים על רבעון אבוד? – כי להערכתם הבנק ירשום הפסד גבוה מאד שהם לא יכולים לאמוד בגין תיק הנכסים מגובי משכנתאות שלו. להערכת בטוחה, הבנק טרם פרסם את החלטותיו וככל הנראה ירשום הפסד ברבעון בסך 40 מיליון דולר בתיק ה- SIV. השאלה העיקרית נוגעת לירידת ערך בסך 734 מיליון דולר בתיק ה- MBS האם הבנק ירשום הפסד בגינם או רק ירידת ערך זמנית.

להערכת בטוחה הבנק צפוי להכיר בהפסדים כבדים בגין תיק הנכסים המגבים כבר ברבעון הזה או ברבעון השני. יש להם את המפקח על הבנקים על הגב. הוא כופה עליהם למכור את הנכסים ולהכיר באופן מידי בהפסד. להערכת בטוחה, אם הבנק לא ימכור מידית את התיק הוא יכיר בהפסד שיוכר כזמני. בכל מקרה למרות שאין להם כילים להעריך עד את מלוא ההפסד הם מעריכים כי סכום של 200-300 מיליון דולר נראה סביר.