בהראל פיננסים צופים דוחות חלשים לבז"ן אשר ישקפו ירידה חדה במרווחים וצמצום זמני בהיקף הזיקוק

הירידה בביקוש העולמי לתזקיקי נפט הביאה לירידה ניכרת במרווחי הזיקוק, אלו עמדו ברבעון זה על כ- 1.4$ לחבית
מחירה הממוצע של חבית נפט ברבעון זה עמד על כ- 61$, זאת לעומת מחיר חבית של כ- 125$ ברבעון המקביל, ירידה של כ- 52%. נוסף על כך, במהלך הרבעון השביתה החברה את אחד ממתקני הזיקוק לטובת פעילויות שיפוץ והחזקה (מז"ג 4), מהלך זה הביא לירידה כמותית של כ- 2 עד 2.5 מיליון חביות ברבעון זה.
הירידה בביקוש העולמי לתזקיקי נפט הביאה לירידה ניכרת במרווחי הזיקוק, אלו עמדו ברבעון זה על כ- 1.4$ לחבית.

אנו מעריכים כי מהלכי התייעלות אותם החלה החברה ליישם ברבעון הראשון, יחד עם רוח גבית מהתחזקות שער הדולר בכ- 19% לעומת הרבעון המקביל, הביאו לירידה בהוצאות השוטפות השקליות וסייעו בידי החברה לשמור על פער של כ- 0.6$-0.8$ לחבית מעל מרווח הייחוס.
תהליכים אלו הביאו להערכתנו את מגזר הזיקוק לסף האיזון התפעולי. רווחיות במגזרי הפטרוכימיה צפויים להביא את החברה לרווח תפעולי חיובי נמוך.
אנו צופים הכנסות מימון נטו, בעיקר כתוצאה מפיחות השקל אשר יביאו, להערכתנו, לרווח נקי מנוטרל של כ- 14$ מיל'.

החברה צפויה לרשום רווחי מלאי של כ- 35-40 מיליון דולר על המלאי הלא מוגן.

אנו מסקרים את החברה בהמלצת משקל יתר ובמחיר יעד של 2.1 ₪.